Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл заявив, що боротьба центрального банку з інфляцією може призвести до підвищення процентних ставок достатньо високо, щоб спричинити рецесію, запропонувавши своє найбільш чітке попередження цього року.
«Це зовсім не наш передбачуваний результат, але це, безсумнівно, можливість», — сказав пан Пауелл у середу під час першого з двох днів слухань у Конгресі. «Ми не намагаємося провокувати і не думаємо, що нам потрібно буде провокувати рецесію, але ми вважаємо, що абсолютно необхідно» знизити інфляцію, яка досягає 40-річного максимуму.
- Його зауваження підкреслюють проблему, яка стоїть перед центральним банком, оскільки він підвищує процентні ставки найшвидше з 1980-х років, щоб уповільнити економіку та охолодити інфляцію.
Індекс Dow Jones Industrial Average зменшив ранні втрати після оприлюднення свідчень пана Пауелла в середу вранці, але знизився на 0,15%, або 47,12 пункту. Дохідність контрольних 10-річних казначейських облігацій США знизилася до 3,155% з 3,304% у вівторок. Доходність падає, коли ціни зростають.
Зростання вартості палива та перебої в ланцюжках поставок через війну Росії проти України призвели до зростання цін за останні місяці. Цей тиск додав і без того високу інфляцію, оскільки минулого року попит зріс через відновлення економіки та агресивні урядові стимули.
Центральний банк прагне розробити так звану м’яку посадку, охолодивши зростання економіки достатньо, щоб знизити інфляцію, але не викликаючи спаду.
Протягом двох годин свідчень у середу та на майже годинній прес-конференції минулого тижня пан Пауелл жодного разу не згадав про м’яке приземлення, а лише згадав це як мету, коли його запитали про це.
«Події останніх кількох місяців у всьому світі ускладнили для нас досягнення того, чого ми прагнемо», — сказав пан Пауелл перед банківським комітетом Сенату в середу. Досягти цілі ФРС щодо інфляції в 2% при сильному ринку праці було б дуже складно, сказав він. «Ми ніколи не казали, що це буде легко чи просто».
Це ознаменувало помітну зміну в порівнянні з останнім часом, коли пан Пауелл з’являвся на Капітолійському пагорбі, лише через кілька днів після вторгнення Росії в Україну. «Я думаю, що швидше за все, ми зможемо досягти того, що ми називаємо м’якою посадкою», – сказав він законодавцям 2 березня.
Відтоді ФРС тричі підвищила свою контрольну ставку за федеральними фондами з майже нуля до діапазону від 1,5% до 1,75%, включаючи підвищення ставки на 0,75 відсоткового пункту минулого тижня, найбільше за останні 28 років. Пан Пауелл і кілька його колег повідомили, що на наступному засіданні ФРС 26-27 липня може бути виправдано ще одне збільшення такого масштабу.
«Ми шукаємо… переконливі докази того, що інфляція знижується, а у нас цього немає», – сказав пан Пауелл. «Є багато історій про те, як це має статися, і деякі люди думають, що цілком зрозуміло, що так буде. Поки ми насправді не побачимо, що це сталося, нам потрібно продовжувати рухатися».
- Нові прогнози чиновників ФРС, опубліковані минулого тижня, показали, що всі 18 з них очікують підвищити ставку ФРС щонайменше до 3% цього року, причому більшість бачить, що до грудня вона підвищиться до діапазону від 3,25% до 3,5%. Це на 1 відсотковий пункт перевищить найвищий рівень, досягнутий після фінансової кризи 2008 року, у 2018 році.
Ставка ФРС, ставка овернайт за кредитами між банками, впливає на вартість позик у всій економіці, включаючи ставки за іпотечними кредитами, кредитними картками та бізнес-позичками. Асоціація іпотечних банкірів повідомила в середу, що середня 30-річна фіксована іпотека зросла до 5,98% минулого тижня з 5,65% на попередньому тижні до найвищого рівня з 2008 року. Це було найбільше тижневе підвищення ставок по іпотеці з 2009 року.
Останніми тижнями ФРС зіткнулася з зростаючою критикою за те, що вона не вжила раніше, щоб скасувати агресивні заходи економічного стимулювання, які вона вживала протягом більшої частини минулого року. Містер Пауелл, якого минулого місяця було підтверджено на другий термін 80-19 голосами Сенатом, у середу зіткнувся з гострими запитаннями від законодавців.
Кілька демократів застерігали пана Пауелла від занадто агресивного підвищення ставок, оскільки вони вважали, що проблеми пропозиції, над якими ФРС мало контролює, є причиною зростання цін.
«Знаєте, що гірше високої інфляції та низького безробіття? Це висока інфляція та рецесія з мільйонами людей без роботи», – сказала сенатор Елізабет Уоррен (Д., Массачусетс). І я сподіваюся, що ви переглянете це, перш ніж збити цю економіку з урви».
У відповідь на подібне занепокоєння іншого сенатора-демократа, пан Пауелл заявив, що для економіки може бути гірший результат, ніж рецесія. «Інший ризик, однак, полягає в тому, що нам не вдасться відновити цінову стабільність, і ми дозволимо цій високій інфляції закріпитися в нашій економіці», – сказав він. «Ми не можемо провалити це завдання».
Нік Тіміраос, для WSJ.com