Американські фондові ринки були готові до падіння, Credit Suisse Group очолювала розгром європейських банківських акцій, а прибутковість державних облігацій впала, оскільки інвестори знову сховалися від банківського шторму.
Зусилля офіційних осіб і регуляторів США, спрямовані на те, щоб банкрутство Silicon Valley Bank не поширилося на фінансову систему, здавалося, стабілізували ринки, коли прибутковість акцій і облігацій різко зросла у вівторок. Але ф’ючерси на акції вказували на нове падіння в середу, тоді як інвестори нагромадилися в казначейські облігації, показуючи, що інвестори залишаються на межі можливого поширення поштовхів у регіональних банках як у США, так і в усьому світі.
Під час останніх торгів:
Ф’ючерси на акції впали. Контракти на індекс S&P 500 впали на 1,1%, через день після того, як базовий індекс піднявся на 1,7%.
Ф’ючерси на Dow Jones Industrial Average втратили 1%.
Контракти Nasdaq-100 впали на 0,9%.
Ціни на державні облігації зросли, знизивши прибутковість, оскільки інвестори тягнулися до активів-схованок.
Прибутковість десятирічних казначейських облігацій впала до 3,561% з 3,633% у вівторок. Дворічна врожайність також знизилася. Дохідність впала в понеділок через зміну очікувань щодо процентних ставок, перш ніж відновитися у вівторок.
Долар зміцнився. Індекс долара WSJ зріс на 0,3%, компенсувавши деякі втрати, втрачені на початку тижня.
Європейські банківські акції впали. Тривога інвесторів через глобальні банки призвела до великих втрат акцій Credit Suisse Group, Société Générale, BNP Paribas та інших кредиторів. Це допомогло знизити індекс Stoxx Europe 600 на 2,1%.
Азіатські ринки були в цілому вищими. Гонконгський індекс Hang Seng зріс на 1,5%.
«Ми збираємося коливатися між цими двома режимами: паніки та експансії», — сказав Хані Редха, портфельний менеджер PineBridge Investments. «Ви будете відчувати тремтіння через цю подію принаймні наступні кілька тижнів».
Інвестори проаналізують дані роздрібних продажів о 8:30 ранку за східним часом, щоб отримати підказки щодо траєкторії економічного зростання та процентних ставок.
Ф’ючерси на акції США впали на початку нового торгового тижня, оскільки протести в Китаї проти підходу країни до нульової терпимості до Covid-19 вплинули на настрої інвесторів.
Ф’ючерси, пов’язані з S&P 500, впали на 0,5%, а ф’ючерси, прив’язані до Dow Jones Industrial Average, втратили 0,3%. Контракти, прив’язані до Nasdaq-100, впали на 0,7%.
Державні облігації подорожчали, що призвело до зниження прибутковості. Прибутковість 10-річних облігацій Казначейства США впала до 3,631% з 3,701% у п’ятницю.
Ціни на нафту впали. Нафта марки Brent, міжнародний орієнтир, впала на 2,9% до 81,25 долара за барель.
Індекс долара WSJ впав на 0,2%.
В Європі панконтинентальний індекс Stoxx Europe 600 впав на 0,6%. В Азії гонконгський індекс Hang Seng знизився на 1,6%, Shanghai Composite втратив близько 0,8%, а японський індекс Nikkei 225 впав на 0,4%.
S&P 500 FUTURESES00(CME) 4003,75 доларів США -28,75 -0,71%▼ DOW FUTURESYM00 (CBT) 34 185 доларів США -171 -0,50%▼ NASDAQ 100 FUTURESNQ00(CME) 11 692,00 доларів США -90,75 -0,77%▼
Bank of America щойно оприлюднив свіжі результати після чотириразового зростання в п’ятницю, коли JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Citigroup і Wells Fargo опублікували двозначне падіння прибутку.
Британські ринки піднялися, курс фунта стерлінгів по відношенню до долара, а прибутковість позолоти знизилася після того, як новий голова казначейства країни скасував майже всі запропоновані зниження податків, які похитнули інвесторів.
Ще в США всі сектори індексу S&P 500 зростали, націлюючись на даний момент на щомісячне зростання.
Інші новини: економісти вважають, що США увійдуть у рецесію в найближчі 12 місяців.
Банк Англії заявив, що припинить купувати облігації в п’ятницю
ЛІВЕРПУЛЬ, Англія. Пенсійні фонди, які звикли думати десятиліттями, були переведені в режим гасіння пожеж у режимі реального часу через кризу, яка охопила британські ринки.
Багато британських пенсійних установ поспішають зібрати готівку, щоб задовольнити вимоги щодо застави, спричинені швидкими рухами зазвичай стабільних державних облігацій. Це додає терміновості: Банк Англії планує припинити екстрену купівлю облігацій цієї п’ятниці, після чого багато хто побоюється, що волатильність може знову зрости.
Ендрю Бейлі, керівник центрального банку, у вівторок повторив пенсійним фондам, що у них залишилися лічені дні, щоб діяти, попередивши: «Ви повинні це зробити».
Пенсійні фонди, здається, підтримали його пропозицію. Банк Англії заявив у середу, що купив понад 4 мільярди фунтів стерлінгів, або понад 4,4 мільярда доларів США, довгострокових облігацій, що все ще нижче щоденного максимуму в 10 мільярдів фунтів стерлінгів, але більше, ніж у попередні дні. Прибутковість 30-річних державних облігацій Сполученого Королівства, яка піднялася вище 5% раніше в середу, закінчилася майже без змін протягом дня на рівні 4,8%, що свідчить про те, що тиск продажів на мить зменшився.
Такий швидкий рух є викликом для пенсійних фондів та екосистеми навколо них, включаючи довірених осіб, менеджерів активів, інвестиційних радників і банків. Асоціація пенсійних і довічних заощаджень заявила, що багато фондів хочуть продовжити короткострокову програму принаймні до кінця місяця.
У центрі всього цього – кілька великих фінансових компаній, які допомогли пенсійним фондам просунутися до так званих інвестицій, керованих зобов’язаннями, або LDI. За даними дослідницької компанії ClearGlass Analytics, найбільшими гравцями є підрозділ британської Legal & General Group PLC, підрозділ Insight Investment Bank of New York Mellon Corp. і BlackRock Inc.
Стратегії LDI використовують похідні інструменти, щоб допомогти пенсійним фондам керувати своїм впливом на зміни дохідності облігацій, які рухаються в протилежному напрямку до цін. Це має на меті звільнити можливості для інвестування в високоприбуткові активи, такі як акції.
Але багато фондів LDI ледь не злетіли після того, як дохідність суверенних облігацій Великобританії, або золотих облігацій, різко зросла після того, як 23 вересня уряд оприлюднив масштабне зниження податків, що спонукало Банк Англії почати пропонувати тимчасову підтримку ринку позолоти лише через кілька днів.
Керуючі активами та їхні клієнти пенсійних фондів гарячково працювали над підготовкою до завершення програми банку, одночасно переписуючи засоби контролю ризиків, які не передбачали таких шалених стрибків прибутковості.
Делегати пенсійної конференції в середу в англійському портовому місті Ліверпуль сказали, що це були дуже напружені тижні. Дехто сказав, що їх не хвилює власна ліквідність, а хвилює ширший ринок.
«Це був справжній стрес-тест», — сказав на конференції Енді МакКіннелл, довірена особа пенсійного плану на 6 мільярдів фунтів стерлінгів. План продав близько 20% свого загального портфеля, в основному через кілька днів після початку втручання Банку Англії.
«Ми не були в паніці, але ми знали, що потрібно щось зробити, щоб швидко відновити баланс», — сказав пан Маккіннелл. У деяких випадках це означало продаж високоліквідних активів, навіть якщо план, можливо, хотів зберегти їх, сказав він, хоча він не повинен був продавати свинки. «Система спрацювала», – додав він.
У ширшому плані «менеджерам активів потрібна більша подушка, ніж це було раніше два тижні тому», — сказав Бен Голд, голова інвестиційного відділу XPS Pensions Group PLC, консультанта з питань пенсійного забезпечення Великобританії.
Пан Голд сказав, що менеджери активів, з якими він співпрацює, включаючи юридичне та загальне управління інвестиціями, тепер просять клієнтів збільшити буфер застави, щоб вони могли витримати зростання прибутковості золота на три відсотки. Врожайність 30-річного золота цього року зросла з 1,1% до приблизно 4,9%.
Подібним чином Керрін Розенберг, виконавчий директор Cardano Investment, який надає консультації та керує портфелями LDI, сказав, що до п’ятниці більшість фондів хочуть витримати швидке зростання дохідності облігацій на 2-3 відсоткові пункти без необхідності продати інші активи.
«Ми плануємо бути в консервативному кінці діапазону», – сказав пан Розенберг. До обвалу ринку сума застави, яку люди мали на руках, слугувала буфером проти зростання на один-два пункти, додав він.
Акції, кредити та інвестиції у фонди нерухомості були продані для поповнення застави. Розвантаження поширилося на такі сфери, як ринок кредитних зобов’язань під заставу.
Оцінки залежать від загальних необхідних сум. Містер Голд із XPS вважає, що промисловості потрібно близько 200–300 мільярдів фунтів стерлінгів у вигляді додаткового фінансування, з якого було зібрано від половини до двох третин. Так само Кон Кітінг, керівник дослідницького відділу Brighton Rock Group, сказав, що фонди, ймовірно, залучили від 150 до 200 мільярдів фунтів стерлінгів додаткової застави за останній місяць.
Інші варіанти включають скорочення використання LDI, на що багато пенсійних фондів не бажають робити, оскільки це захищає портфелі від падіння процентних ставок. Падіння ставок збільшує вартість майбутніх пенсійних зобов’язань у сьогоднішніх умовах.
Інша тактика полягає в тому, щоб налагодити холдинги високоприбуткових активів, таких як акції. Наприклад, заміна фізичних акцій похідними інструментами прискорить доступ до готівки, якщо позицію доведеться ліквідувати, сказав пан Розенберг з Cardano.
Деякі, але не всі, клієнти заздалегідь погодилися щодо того, які активи можуть бути продані для поповнення застави LDI, сказав Кейт Макіналлі, старший директор з рішень, пенсійне забезпечення, менеджер фонду Abrdn PLC. Містер Макіналлі працював із клієнтами, які не мали планів на випадок непередбачених обставин до кінцевого терміну в п’ятницю.
LDI був розроблений, щоб допомогти фондам скоротити розрив між активами та зобов’язаннями, і за останні два десятиліття набув шаленої популярності, особливо в пенсійних фондах із визначеною виплатою. Британський пенсійний регулятор та консультанти закликали пенсійні системи прийняти стратегії LDI.
Згідно з даними торгової групи Investment Association, до 2021 року пенсії та інші інвестували в LDI 1,6 трильйона фунтів стерлінгів проти 400 мільярдів фунтів стерлінгів у 2011 році.
Зростання створило можливості для менеджерів активів. LDI не дуже прибутковий, але деякі консультанти кажуть, що він може допомогти менеджерам активів налагодити ширші відносини з пенсійними фондами. Для об’єднаних фондів LDI, які керують стратегіями LDI для кількох клієнтів в одній системі та зазвичай використовуються планами з менш ніж 100 мільйонів фунтів стерлінгів, комісія може становити 0,2% активів на рік, кажуть експерти галузі. Для фонду в 5 мільярдів фунтів стерлінгів комісія може становити 0,05%.
Минулого тижня Legal & General заявила, що діє як агент між клієнтами, які використовують LDI, і ринковими контрагентами, і не має власного ризику для балансу.
За словами представників індустрії, кредитне плече впало в об’єднаних фондах, якими керують такі фірми, як BlackRock, оскільки менеджери вимагали більше забезпечення.
—Анна Хіртенштейн брала участь у написанні цієї статті.
Tesla, Apple, Amazon є найпопулярнішими холдингами, показують початкові ваги індексу Robinhood Markets Inc. пропонує зазирнути до улюблених акцій своїм мільйонам переважно молодих клієнтів, які розуміються на соціальних мережах.
Новий «Індекс інвесторів Robinhood» брокерської фірми, оприлюднений у п’ятницю, призначений для відстеження ефективності 100 найбільш популярних інвестицій серед користувачів.
Такий індекс може зацікавити фінансистів, які відстежують діяльність дрібних інвесторів як один із факторів, що лежать в основі рухів фондового ринку.
Robinhood каже, що має понад 22 мільйони фінансованих облікових записів, а середній вік його користувачів становить 32 роки. Популярний трейдинговий додаток компанії відіграв ключову роль у залученні нових інвесторів на ринок під час пандемії Covid-19.
Критики, включно з представниками регуляторів, фінансових наглядових груп і ветеранів Уолл-стріт, кажуть, що завдяки Robinhood новачкам надто легко робити ризиковані ставки. Минулого року багато клієнтів використовували його додаток, щоб накопичувати нестабільні акції мемів, такі як AMC Entertainment Holdings Inc. і GameStop Corp.
Новий індекс Robinhood показує, що його користувачі віддають перевагу поєднанню акцій мемів і більш традиційних інвестицій. Спочатку до п’ятірки найбільших акцій індексу входять Tesla Inc., Apple Inc., Amazon.com Inc., Ford Motor Co. і AMC.
Акції в індексі зважуються за тим, що Robinhood називає «переконанням», що визначається як відсоток активів у портфелі клієнта, присвячених цій акції.
Робінхуд сказав, що AMC посів би ще вище — на третій позиції — якби кіномережа не випустила привілейованих паїв минулого місяця, фактично створивши для інвесторів два способи утримувати AMC. Нові одиниці торгуються під тікером “APE” і утворюють дев’ятий за величиною компонент індексу. GameStop є 10-м за величиною. Robinhood планує оновлювати склад свого нового індексу щомісяця.
Головний брокерський директор Robinhood Стів Квірк сказав в інтерв’ю, що однією з цілей Robinhood при запуску індексу було протистояти суспільному уявленню про те, що його клієнти — це тупі гроші на фондовому ринку.
«Існує застаріла історія, згідно з якою роздрібна торгівля купує на вершині, а продає внизу», — сказав пан Квірк. «Ми просто хотіли переконатися, що їхня поведінка говорить сама за себе, щоб люди могли подивитися на фактичну поведінку та визначити, як у них справи».
За словами пана Квірка, ще одна причина, чому Robinhood запустив індекс, полягала в тому, щоб надати своїм клієнтам уявлення про те, що роблять їхні колеги-інвестори. «Їм подобається знати, що однодумці розглядають подібні інвестиції», — сказав він.
Містер Квірк сказав, що Robinhood не планує ліцензувати свій індекс для постачальників біржових фондів, і немає прямого способу інвестувати в індекс або робити ставки проти нього.
Це може зменшити побоювання, що складні хедж-фонди або фірми високочастотної торгівлі можуть використовувати індекс, щоб робити ставки проти клієнтів Robinhood.
Тим не менш, новий індекс викликає занепокоєння, сказав Тайлер Геллаш, генеральний директор Healthy Markets Association, торгової групи, що представляє інтереси інституційних інвесторів.
«Навіть якщо індекс не має ліцензії на створення нового фонду, інформація, яку Robinhood дає про авуари та концентрацію своїх клієнтів, є надзвичайно корисною для досвідчених інвесторів», — сказав пан Геллаш. «Розкриття «переконань» клієнтів може бути корисним для хедж-фондів і маркет-мейкерів, але незрозуміло, як це буде корисно для інших клієнтів Robinhood — справжніх роздрібних трейдерів на його платформі».
У Robinhood заявили, що дані, надані в індексі, зібрані для всіх його клієнтів без жодної ідентифікаційної інформації з окремих облікових записів.
Попередній експеримент, під час якого Robinhood пролив світло на авуари своїх клієнтів, викликав занепокоєння, що ці дані можуть бути використані для шкоди клієнтам.
У перші місяці пандемії Robinhood щогодини публікував дані про популярність акцій серед своїх клієнтів, які були зібрані стороннім веб-сайтом Robintrack.net. Сайт став популярним способом відстеження активності роздрібних інвесторів, доки Robinhood не вимкнув канал даних у серпні 2020 року, посилаючись на занепокоєння, що його дані можуть бути «неправильно витлумачені або неправильно зрозумілі».
Творець Robintrack Кейсі Прімозік сказав, що логи сервера сайту демонструють докази автоматизованого трафіку відвідувачів від гігантів хедж-фондів D.E. Shaw Group і Point72 Asset Management, ознака потенційного інтересу з боку трейдерів, що скажають цифри. Представники D.E. Шоу і Point72 відмовилися від коментарів.
Представник Robinhood сказав, що новий індекс принципово відрізняється від даних Robintrack і намалює точнішу картину вподобань клієнтів.
«Наші клієнти переважно є інвесторами, які купують і тримають, і, досліджуючи інвестиції, які наші клієнти купують і тримають, ми вважаємо, що допомагаємо подолати шум і показати, як наші клієнти інвестують», — сказав він.
Robinhood був одним із найдорожчих стартапів у Кремнієвій долині до свого IPO. Але зараз ціна його акцій впала приблизно на 75%. Гунджан Банерджі з WSJ пояснює, як Робінхуд підживив повне захоплення мемами і чому зараз це важко.
Підхід Робінхуд до зважування акцій в індексі за переконанням є незвичним. Це означає, що якщо багато користувачів Robinhood присвятять значну частину свого портфеля одній акції, вона матиме вищу позицію в індексі, навіть якщо авуари цих користувачів були відносно невеликими. Robinhood зазвичай має менш заможних клієнтів із меншими рахунками, ніж інші брокерські компанії. Компанія каже, що приблизно половина її клієнтів є інвесторами вперше.
Індекс пропонує «цікавий знімок їхньої клієнтської бази», — сказав Алекс Маттуррі, колишній виконавчий директор постачальника індексів S&P Dow Jones Indices. Більш корисний індекс включатиме дані інших брокерських компаній, які обслуговують індивідуальних інвесторів, даючи ширшу картину того, що такі інвестори купують, додав він.
«Чи дає це цінну інформацію? Побачимо», – сказав пан Маттуррі.
Свіжі дані про ринок праці входять у підрахунки трейдерів
Американські фондові біржі впали третю сесію поспіль, що призвело до падіння S&P 500 до 5,1% за цей період, оскільки економічні дані посилили побоювання інвесторів щодо того, що Федеральна резервна система має достатньо можливостей для продовження агресивного підвищення процентних ставок.
Кожен з основних індексів знизився у вівторок, продовжуючи різке падіння внаслідок перезавантаження очікувань монетарної політики. S&P 500 знизився на 44,45 пункту, або на 1,1%, і закрився на рівні 3986,16. Відтоді, як у п’ятницю почалися продажі акцій, ринкова капіталізація бенчмарку зникла на понад 1,5 трильйона доларів.
Орієнтований на технології Nasdaq Composite знизився на 134,53 пункту, або 1,1%, до 11883,14. Індекс Dow Jones Industrial Average знизився на 308,12 пункту, або на 1%, до 31790,87.
Інвестори все ще стурбовані тим, що Федеральна резервна система продовжить агресивно підвищувати процентні ставки. Плюс: різниця в прибутковості 2-річних і 10-річних казначейських облігацій продовжує вказувати на рецесію. HP повідомляє про зниження продажів і попереджає про уповільнення споживчих витрат.
Акції почали падати після того, як голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл заявив у п’ятницю, що центральний банк повинен продовжувати підвищувати процентні ставки та тримати їх на більш високому рівні, доки політики не переконаються, що інфляція знаходиться під контролем. Це суперечило очікуванням деяких інвесторів, що ФРС уповільнить темпи підвищення ставок через зниження інфляції.
«З моменту виступу голови Пауелла ринок переорієнтувався на макросередовище та монетарну політику. У зв’язку з тим, що Федеральна резервна система знову стала агресивною, ця хмара невизначеності тисне на ринки», – сказав Юнг-Ю Ма, головний інвестиційний стратег BMO Wealth Management.
Літнє ралі фондового ринку припинилося. Оскільки в серпні залишилася одна торгова сесія, усі три індекси мають намір знизитися щонайменше на 3% за місяць. На найвищому рівні закриття цього місяця індекс S&P 500 виріс на 17% порівняно з мінімумом середини червня. Тепер він становить 8,7% нижче цього найнижчого рівня.
У вівторок ринок прийняв дещо суперечливу динаміку «погані новини — це хороші новини». Свіжі дані, які свідчать про те, що напруга на ринку праці в США спричинила проблеми для акцій, і інвестори вірили, що позитивні економічні показники можуть підбадьорити ФРС продовжувати значне підвищення процентних ставок. У вівторок вранці Міністерство праці повідомило, що кількість вакансій зросла в липні до 11,2 мільйона з урахуванням сезонних факторів, порівняно з попереднім місяцем.
«Ці високі показники робочих місць справді вказують на ймовірність триваючої агресивності та агресивності ФРС», — сказав пан Ма.
Інвестори очікують щомісячного звіту про заробітну плату, який має вийти в п’ятницю вранці, щоб ще раз оцінити силу трудової картини та її потенційний вплив на траєкторію монетарної політики. Економісти, опитані The Wall Street Journal, очікують, що в серпні буде створено 318 000 робочих місць, що трохи менше, ніж у липні, коли кількість заробітної плати збільшилася на 528 000 осіб.
Відкат акцій у вівторок був широким, і всі 11 секторів індексу S&P 500 завершили негативну територію. Усі, окрім двох, компоненти «блакитних фішок» Dow Industris закрилися падінням.
На ринку облігацій короткострокові доходи зросли у вівторок, оскільки інвестори переоцінили, наскільки високими будуть процентні ставки. Прибутковість дворічних казначейських облігацій, які більш чутливі до найближчих очікувань політики ФРС, зросла до 3,466% з 3,427% у понеділок. Дохідність 10-річних казначейських облігацій знизилася до 3,107% з 3,109% у понеділок. Врожайність і ціни змінюються в зворотній залежності.
Очікування ринку щодо чергового агресивного підвищення ставок на вересневій зустрічі прискорилися. За даними CME Group, ф’ючерси на федеральні фонди показали, що трейдери роблять ставку на приблизно 73% ймовірність підвищення на 0,75 відсоткового пункту на наступному засіданні ФРС. Буквально тиждень тому трейдери оцінювали 53% ймовірність підвищення курсу такого розміру.
Що стосується корпоративних прибутків, то акції Best Buy і Big Lots зросли на 1,6% і 12% відповідно після того, як роздрібні торговці повідомили про квартальні результати, які перевершили очікування аналітиків. Тим не менш, компанії попередили про відкат витрат, оскільки споживачі борються з гарячою інфляцією.
За словами Джо Заппія, головного і співголовного інвестиційного директора LVW Advisors, у зв’язку з завершенням сезону звітності про прибутки за другий квартал економічні звіти можуть мати більше значення для інвесторів без корпоративних розсилок.
«Найважливішим, ніж фактичні економічні дані протягом наступних кількох тижнів, є те, як на них реагують ринки. Це дасть підказку про настрої та позиціонування», – сказав він.
Згідно з іншими економічними даними США, опублікованими у вівторок, ставлення американців до робочих місць та економіки покращилося в серпні порівняно з попереднім місяцем, показав індекс споживчої впевненості Conference Board.
Тим часом зростання цін на житло сповільнилося в червні, оскільки вищі ставки по іпотеці зробили житло менш доступним, згідно з останніми даними S&P CoreLogic Case-Shiller National Home Price Index, який вимірює середні ціни на житло у великих мегаполісах по всій країні.
На енергетичних ринках нафта Brent, міжнародний орієнтир цін на нафту, впала на 5,78 долара за барель, або на 5,5%, до 99,31 долара. Акції енергетичних компаній також різко впали, причому сектор очолював втрати в S&P 500.
За кордоном панконтинентальний індекс Stoxx Europe 600 впав на 0,7%. Основні індекси в Азії були неоднозначними: китайський Shanghai Composite та гонконгський Hang Seng знизилися менше ніж на 0,5%. Південнокорейський Kospi додав 1%, а японський Nikkei 225 піднявся на 1,1%.
Цей крок відбувається в той час, як Пекін і Вашингтон продовжують сперечатись щодо аудиту китайських компаній, зареєстрованих у США
ГОНКОНГ—Alibaba Group Holding Ltd. планує провести первинний лістинг своїх акцій у Гонконзі, перестраховуючись від того, що регуляторний тиск на китайські компанії зростає по обидва боки Тихого океану.
Цей крок стався в той час, як Пекін і Вашингтон продовжують сперечатись щодо аудиту китайських компаній, зареєстрованих у США.
Понад 250 китайським компаніям, включаючи Alibaba, загрожує масове вилучення з біржі в США, якщо дві країни не зможуть домовитися про те, щоб регулятори США перевіряли аудиторські документи китайських фірм.
Новий первинний лістинг, який Alibaba очікує завершити до кінця цього року, також прокладе шлях для включення Alibaba в торговельний зв’язок Stock Connect Гонконгу з материковим Китаєм, що зробить її акції доступними для тамтешніх інвесторів.
Китайський гігант електронної комерції вийшов на Нью-Йоркську фондову біржу в 2014 році — на той час це було найбільше первинне розміщення акцій в історії — і продовжить цей лістинг. У 2019 році Alibaba отримала вторинний лістинг у Гонконгу. Лістинг у Гонконзі залежить від статусу лістингу в Нью-Йорку, а акції, що торгуються на двох ринках, є повністю взаємозамінними. Інвестори можуть тримати акції Alibaba на будь-якому ринку.
Тим не менш, торгівля акціями Alibaba продовжує тяжіти до Нью-Йорка, як і у випадку з іншими китайськими технологічними акціями, які котируються в Гонконгу. За шість місяців, що закінчилися 30 червня, середній щоденний обсяг торгівлі Alibaba в Гонконгу становив приблизно 700 мільйонів доларів США, у порівнянні з приблизно 3,2 мільярдами доларів у США.
За словами Робіна Чжу, аналітика Sanford C. Bernstein, первинний лістинг у Гонконзі та подальше включення до фондової торгівлі з материковим Китаєм може принести щонайменше 21 мільярд доларів нових інвесторів в акції Alibaba.
За оцінками пана Чжу, інвестори з материкового Китаю наразі володіють від 7% до 10% акцій Tencent Holdings Ltd., Meituan і Kuaishou Technology, усіх технологічних гігантів, які включені в торговий зв’язок.
Десятки китайських компаній, зареєстрованих у США, розмістили свої акції в Гонконзі, оскільки нависла загроза вилучення з біржі в США. Китайські компанії можуть бути вигнані з американських бірж, якщо регулятори США не зможуть перевірити їхні робочі документи аудиту протягом трьох років поспіль. Кінцевий термін має закінчитися у 2024 році.
Більшість із цих компаній прийшли до Гонконгу через вторинні лістинги, які менш обтяжливі для підтримки, оскільки Гонконг часто надає компаніям відмову від розкриття інформації та стандартів корпоративного управління для таких лістингів. Прагнення до первинного лістингу вимагало б суворішого дотримання вимог.
Кілька компаній, у тому числі виробник електромобілів Xpeng Inc., обрали подвійний первинний лістинг у Гонконгу, щоб мати доступ до інвесторів із материкового Китаю.
S&P 500, Nasdaq також зростають, закінчивши тиждень із зростанням понад 6%
Акції зросли в п’ятницю після того, як свіжі економічні дані пом’якшили очікування інвесторів щодо різкого підвищення процентної ставки Федеральної резервної системи, оскільки основні ринкові індекси зафіксували свій перший тижневий приріст після трьох тижнів поспіль втрат.
Індекс Dow Jones Industrial Average піднявся на 823,32 пункту, або на 2,7%, до 31500,68.
Індекс S&P 500 піднявся на 116,01, або на 3,1%, до 3911,74, що стало найбільшим одноденним зростанням у відсотках за більш ніж два роки.
Високотехнологічний Nasdaq Composite додав 375,43, або 3,3%, до 11607,62.
Індекси повернулися назад після того, як S&P 500 минулого тижня впав на ведмежий ринок, що визначається як падіння на 20% від нещодавнього максимуму. Індекс широкого ринку завершив тиждень зростанням на 6,4%, хоча він все ще знизився приблизно на 18% у порівнянні з останнім рекордом у січні.
Промисловий Dow піднявся на 5,4% за тиждень, тоді як Nasdaq піднявся на 7,5%. Усі три індекси відшкодували втрати минулого тижня.
Акції впали на початку цього місяця через побоювання, що ФРС може підштовхнути економіку до рецесії, оскільки вона посилює монетарну політику для боротьби з інфляцією. Ринкові індекси відновилися цього тижня після того, як шукачі вигідних угод купували дешеві акції, і — у парадоксальному повороті, коли погані новини були хорошими новинами — деякі економічні показники, гірші, ніж очікувалося, сприяли надії інвесторів на те, що ФРС може стати менш яструбою.
«Зрозуміло, що економічна активність остигає, що має охолодити інфляцію. Разом це досить позитивно», – сказав Люк Філіп, керівник інвестиційного відділу SYZ Private Banking.
Згідно з даними опитування, опублікованими в п’ятницю, індекс споживчих настроїв Мічиганського університету в червні впав до найнижчого за всю історію. Це падіння підкреслило похмурі настрої американців, оскільки інфляція з’їдає їхню купівельну спроможність, а побоювання рецесії наростають.
Університет також переглянув травневі інфляційні очікування на найближчі 5-10 років, знизивши їх до 3,1% з 3,3%. Аналітики кажуть, що перегляд підживив певний оптимізм щодо того, що ФРС не буде так агресивно підвищувати процентні ставки, зазначили аналітики, і додало прибутку ринку після опублікування опитування о 10:00 за східним часом. Голова ФРС Джером Пауелл процитував травневе опитування щодо довгострокових інфляційних очікувань, пояснюючи зростання ставки на 0,75 відсоткового пункту минулого тижня.
Раніше зведений індекс менеджерів із закупівель у США, який вимірює активність у виробництві та послугах, у четвер впав до п’ятимісячного мінімуму.
Дані з ринків процентних деривативів свідчать про те, що трейдери вважають, що ФРС може знизити ставки до другої половини наступного року.
«Зростання падає, можливо, навіть швидше, ніж очікувалося. Це повинно дозволити ФРС пом’якшитися в якийсь момент», – сказала Есті Двек, головний інвестиційний директор FlowBank.
Метт Стакі, старший портфельний менеджер Northwestern Mutual Wealth Management, попередив, що відновлення цього тижня не означає, що ринок досяг дна. За його словами, ФРС знадобиться більше доказів того, що вона виграє боротьбу з інфляцією, перш ніж відмовитися від підвищення процентних ставок.
«На мою думку, фінансові умови залишаться більш жорсткими, ніж м’якшими», – сказав пан Стакі. «Навіть з кількома обнадійливими даними цього тижня, ФРС буде недостатньо сказати:« Добре, ми відступимо та подивимося, що станеться далі».
Усі 11 секторів S&P 500 завершили п’ятницю на позитивній території, а матеріали, фінанси, технології та акції на розсуд споживачів були одними з найсильніших показників. Акції банків підвищилися в результаті щорічних стрес-тестів ФРС, оприлюднених пізно в четвер, які дали найбільшим кредиторам країни справжнє становище.
У п’ятницю акції Wells Fargo подорожчали на 2,86 доларів, або на 7,5%, до 40,76 доларів, а Goldman Sachs додали 16,58 доларів за акцію, або на 5,8%, до 302,75 доларів.
Серед інших акцій фірми, що займається програмним забезпеченням, Zendesk піднялася на 16,22 долара за акцію, або на 28%, до 74,17 доларів після того, як заявила, що буде придбана групою інвесторів, включаючи Permira і Helman & Friedman, за 10,2 мільярда доларів. Акції FedEx зросли на 16,26 дол. США, або на 7,2%, до 243,24 дол. США після того, як повідомили про зростання доходів через підвищення тарифів на доставку та паливну надбавку.
Акції Carnival підскочили на $1,20, або на 12%, до $10,85 після того, як оператор круїзних ліній повідомив, що квартальний дохід збільшиться майже на 50% порівняно з першими трьома місяцями року. Його конкуренти також згуртувалися: Norwegian Cruise Line Holdings і Royal Caribbean обидві опублікували двозначний приріст.
Акції LendingTree впали на $4,32, або на 7,9%, до $50,55 після того, як онлайн-фінансовий ринок знизив прогноз прибутків на поточний квартал, заявивши, що зростання процентних ставок послабило попит на житлові кредити.
Після закриття торгів у п’ятницю спостерігалися значні обсяги, оскільки постачальник індексів FTSE Russell змінив баланс своїх біржових контрольних показників – щорічну подію, під час якої він додає та вилучає компанії з індексів, пов’язаних із інвестиціями на трильйони доларів.
Ціни на нафту зросли, ф’ючерси на нафту Brent виросли на 2,8% і встановилися на рівні 113,12 долара за барель. Тим не менш, цього місяця вони знизилися майже на 8%.
Нещодавнє зниження цін на сировину є обнадійливим сигналом, сказала пані Двек з FlowBank.
«Це саме те, що ФРС хотіла б бачити, оскільки сировина є однією з причин такої високої інфляції», – сказала вона.
Дохідність контрольних 10-річних казначейських облігацій зросла до 3,125% з 3,068% у четвер. Дохідність облігацій зростає, коли ціни падають.
За кордоном панконтинентальний Stoxx Europe 600 додав 2,6%, що є найбільшим щоденним приростом за більш ніж три місяці. В Азії більшість основних контрольних показників завершили тиждень вище. Індекс Shanghai Composite у п’ятницю виріс на 0,9%, а японський Nikkei 225 – на 1,2%. Гонконзький індекс Hang Seng виріс на 2,1%.
Криптовалюти були стабільними, біткойн піднявся вище 21 000 доларів. Минулих вихідних він впав нижче 18 000 доларів, але з тих пір він помірно відновився.
Nasdaq впав на 4,1%, оскільки акції технологій, чутливі до курсу, втратили провідність
Акції США різко впали в четвер, в результаті чого індекс Dow Jones Industrial Average опустився нижче 30 000 вперше з січня 2021 року, оскільки волатильність продовжувала хитати ринок.
Основні індекси зафіксували значне зниження в 2022 році, оскільки висока інфляція, зростання процентних ставок і зростаюча занепокоєння щодо корпоративних прибутків і економічного зростання зменшують апетит інвесторів до ризику.
Блакитні фішки впали на 18% цього року, тоді як S&P 500 впав на 23%, а високотехнологічний Nasdaq Composite впав на 32%
Акції зросли в середу після того, як голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл сигналізував, що центральний банк продовжить підвищувати ставки, але припустив, що масштаби підвищення в середу, ймовірно, не стануть звичайними. У четвер цей оптимізм впав, і акції на ринку впали, оскільки інвестори переоцінили майбутні ризики.
«Прогнози щодо зростання, прибутків та інфляції, принаймні протягом наступних кількох місяців, на жаль, не такі вже й сприятливі», – сказав Майкл Шелдон, директор з інвестицій інвестиційно-консультативної компанії RDM Financial Group.
Індекс S&P 500 впав на 123,22 пункту, або на 3,3%, до 3666,77. Індекс Dow Industrials впав на 741,46 пункту, або на 2,4%, до 29927,07. Обидва індекси закінчилися на найнижчих рівнях закриття з грудня 2020 року.
Індекс Nasdaq Composite, орієнтований на технології, впав на 453,06 пункту, або на 4,1%, до 10646,10, найнижчого рівня закриття з вересня 2020 року.
Зниження середнього показника «блакитних фішок» може вплинути на настрій інвесторів, які за останні роки звикли до того, що акції, схоже, зростають ще вище.
«Здається, будь-хто, хто замислювався над покупкою падіння, особливо якщо ми закриємо нижче 30 000, міг би легко сказати: «Знаєте що, я просто почекаю цього», — сказала Керол Шлейф, заступник директора з інвестицій у Сімейний офіс BMO.
Підвищення ставки ФРС на 0,75 відсоткового пункту було найбільшим з 1994 року, але відповідало очікуванням інвесторів, оскільки центральний банк намагається приборкати високу інфляцію. Останні дані показали, що споживча інфляція в травні досягла найвищого рівня за понад чотири десятиліття.
Пан Пауелл сказав, що, хоча центральний банк не намагається викликати рецесію, стає все важче досягти так званої м’якої посадки, за якої економіка сповільнюється достатньо, щоб пом’якшити інфляцію, не вступаючи в рецесію. Деякі аналітики стверджують, що інвестори миряться зі зростанням ризиків для економічного зростання.
«Я думаю, що це усвідомлення того, що ми дійсно можемо йти до рецесії. Я не впевнений, що це досі проникло в свідомість ринку», – сказав Альтаф Кассам, керівник інвестиційної стратегії для Європи, Близького Сходу та Африки в State Street Global Advisors.
Акції впали у четвер, при цьому кожен із 11 секторів S&P 500 знизився протягом дня. Енергетична група, єдина галузь із позитивною тенденцією у 2022 році, зафіксувала зниження на 5,6%.
Акції великих технологій знизилися: акції Microsoft впали на 2,7%, Amazon – на 3,7%, а акції Nvidia – на 5,6%.
Акції Twitter втратили 63 центи, або 1,7%, до 37,36 доларів після того, як генеральний директор Tesla Ілон Маск звернувся до співробітників Twitter на зустрічі компанії в четвер з приводу того, чи будуть звільнення, якщо він завершить запланований поглинання компанії в соціальних мережах. Tesla, яка підвищує ціни на деякі свої автомобілі на тлі зростання витрат, знизилася на 59,70 доларів, або на 8,5%, до 639,30 доларів.
Хоча пан Пауелл припустив у середу, що «незвично велике» підвищення ставок не стане звичайним явищем, він залишив відкритими двері для нового підвищення на 0,75 відсоткового пункту вже наступного місяця.
Підвищення процентних ставок такого розміру може стурбувати інвесторів, якщо вони відчують, що ФРС надто швидко мчить, щоб випередити інфляцію, сказав Аойфінн Девітт, головний інвестиційний директор Moneta. «Це може призвести до ще більшої тривоги на ринку», – сказала вона.
Центральний банк Швейцарії здивував інвесторів, піднявши процентні ставки вперше за 15 років. Національний банк Швейцарії підвищив свою ставку на 0,5 відсоткового пункту до мінус 0,25%, залишивши серед найбільших центральних банків з розвиненою економікою лише Банк Японії, який не підвищував ставки для приборкання інфляції. Економісти очікували, що SNB залишить ставки незмінними.
«Це остання перешкода, яка впаде», – сказала Сіма Шах, головний стратег компанії Principal Global Investors. «Якщо ми отримуємо центральні банки, які, як вважають, постійно підвищують ставки, то не можна заперечувати, що в глобальній економіці існує величезна проблема інфляції».
Банк Англії в четвер підвищив ключову процентну ставку, як очікується, до 1,25% з 1%, що стало його п’ятим кроком за стільки засідань, і заявив, що для приборкання інфляції можуть знадобитися більш масштабні кроки.
За тиждень, що закінчився 11 червня, за тижневими заявами про безробіття звернулися 229 000 американців. Ринок праці був сильною сферою економіки, але чиновники ФРС сигналізували про те, що зниження рівня зайнятості може бути необхідним наслідком електронної політики центрального банку.
Дохідність еталонних 10-річних казначейських облігацій США впала до 3,303% з 3,389% у середу. Дохідність казначейства, яка рухається в протилежному напрямку від цін, допомагає встановлювати ставки на різноманітні споживчі продукти, включаючи іпотеку та автокредити.
Біткойн знижувався 10-й день поспіль, впавши на 4,6% з 17:00. Рівень ET у середу торгуватиметься на рівні 20 682,61 дол. Криптовалюти постраждали від широких економічних проблем, які завдають шкоди ризикованим торгам і занепокоєння щодо окремих проектів і компаній у крипто-екосистемі. Інвестори криптовалютного кредитора Celsius Network навряд чи нададуть компанії більше фінансування, яке могло б виручити компанію, повідомляє The Wall Street Journal у четвер.
На сировинних ринках нафта Brent, міжнародний нафтовий еталон, подорожчала на 1,1% до 119,81 долара за барель. Ціни на золото зросли на 1,7%.
Акції впали за кордоном. Панконтинентальний індекс Stoxx Europe 600 знизився на 2,5%. В Азії Hang Seng в Гонконзі впав на 2,2%, а японський Nikkei 225 додав 0,4%.
S&P 500 наближається до території ведмежого ринку; Дохідність 10-річних казначейських облігацій падає
Американські фондові біржі відновили зниження у четвер через зростаючу побоювання щодо уповільнення економічного зростання, яке привело інвесторів до притулку державних облігацій.
Індекс S&P 500 відкрився на 0,8% нижче, в результаті чого індекс наблизився до території ведмежого ринку — ринкової стенографії для падіння на 20% з нещодавнього максимуму. Індекс впав на 4% у середу, що стало найбільшим одноденним відступом з червня 2020 року. Після цього падіння індекс S&P 500 відступив більш ніж на 18% від свого рекордного максимуму в січні.
Промисловий індекс Доу-Джонса в четвер впав приблизно на 1%, що на 15% нижче історичного максимуму закриття. Індекс NasdaqComposite, який вийшов на територію ведмежого ринку на початку цього року, впав на 0,3%.
Kohl’s втратив 6,3% на торгах у четвер після того, як він заявив, що продажі послабилися в квітні, що зробило компанію останнім роздрібним продавцем, який вказує на інфляційний тиск на попит. Цього тижня Walmart і Target заявили, що високі витрати вплинули на прибуток в останньому кварталі, що призвело до розпродажу їхніх акцій, що поширилося на широкий ринок.
Cisco Systems впала на 9,7% після того, як компанія, що випускає комунікаційне обладнання, не виправдала очікувань аналітиків щодо своїх квартальних результатів. BJ’s Wholesale Club заявив, що продажі бензину підвищили дохід і прибуток у першому кварталі, підвищивши акції на 6,7%.
«Найважливішим тут є те, як утримуються прибутки», – сказав Десмонд Лоуренс, старший інвестиційний стратег State Street Global Advisors. «Ми перебуваємо в дуже невизначеному часі, тому очікуємо більшої нестабільності».
Інвестори купували державні облігації, які в часи економічної невизначеності сприймалися як притулок. Дохідність 10-річних казначейських облігацій впала до 2,781% з 2,884% у середу. Цей крок призвів до зниження прибутковості, яка зростала протягом більшої частини року, коли Федеральна резервна система почала підвищувати відсоткові ставки, курс на зниження протягом семи за дев’ять торгових днів. Дохідність облігацій і ціни рухаються в протилежних напрямках.
Тим часом, Міністерство праці повідомило, що кількість заявок на отримання допомоги по безробіттю зростає третій тиждень поспіль. Початкові заяви про безробіття, які є ознакою звільнення, залишаються історично низькими.
Звіти про прибутки деяких найбільших американських роздрібних торговців за останні дні викликали занепокоєння тим, що найвищий рівень інфляції за чотири десятиліття наздоганяє споживачів США і штовхає економіку до рецесії. Інвестори вже боролися з кінцем ери м’якої монетарної політики, яка принесла великі прибутки для акцій та інших більш ризикованих активів.
Тим часом війна в Україні посилює інфляційний тиск, що спонукає ФРС розпочати серію підвищення процентних ставок і зменшити свої зобов’язання. А припинення роботи у зв‘язку з Covid-19 у Китаї призвело до різкого уповільнення розвитку другої за величиною економіки світу.
Поєднання факторів призвело до різких втрат для акцій і деяких корпоративних облігацій, і багато інвесторів очікують, що волатильність триватиме. «Цінова дія свідчить про те, що це ще не закінчено», – сказав Філіп Сондерс, портфельний менеджер Ninety One, менеджер з управління активами у Великобританії та Південній Африці.
Останній раз S&P 500 впав на ведмежий ринок під час пандемічної паніки в березні 2020 року. Це було недовго, і ринок швидко розпочався на дворічному зростанні, пік якого припав на 3 січня цього року. Промисловий індекс Доу-Джонса, який більш зважений до промислових компаній старої лінії та банківських акцій, показав менш погані показники і все ще віддаляється від ведмежого ринку.
«Додайте жорсткішу монетарну політику, у нас є рецепт подолання нестабільності та хвилювання інвесторів», — сказала Клара Чеонг, глобальний ринковий стратег JP Morgan Asset Management.
На енергетичних ринках світова нафта стандарту Brent впала на 1,6% до $107,36 за барель
Міжнародні акції відступили, відстежуючи розпродажі в США. Індекс Stoxx Europe 600 впав на 1,9%, на чолі знизився через акції компаній, що надають фінансові послуги та продукти харчування та напої.
Гонконгський індекс Hang Seng впав на 2,5%, оскільки акції Tencent впали на 6,5% після того, як гігант відеоігор повідомив про найгірше квартальне падіння прибутку з моменту реєстрації в місті.
Серед окремих європейських акцій Credit Suisse Group втратила 2,7% після того, як Fitch Ratings знизило кредитний рейтинг банку до BBB+.
Швейцарський приватний банк Julius Baer Gruppe впав на 7% після того, як заявив, що його активи під управлінням впали за перші чотири місяці року.
В інших країнах Азії індекс CSI 300 найбільших акцій, що котируються в Шанхаї та Шеньчжені, виріс на 0,2%. Японський Nikkei 225 впав на 1,9%, а південнокорейський Kospi Composite – на 1,3%.
