- Закордонні виробники отримують цінову владу; Очікується, що 3M, General Electric зазнає удару обмінного курсу через продажі за кордоном
Зміцнення долара США загрожує підірвати відновлення американського виробництва, надаючи іноземним виробникам перевагу в продажах в США, вважають керівники та економісти.
Стрімке зростання курсу долара США щодо євро, японської ієни, британського фунта та інших валют робить товари іноземного виробництва дешевшими для імпорту, тоді як експорт товарів американського виробництва стає дорожчим для іноземних покупців. Для американських виробників, які працюють за кордоном, їхні продажі в іноземній валюті тепер коштують менше в доларах через несприятливі обмінні курси, спричинені зміцненням долара.
Галузеві аналітики кажуть, що несприятливі обмінні курси можуть вплинути на доходи промислових виробників, коли вони почнуть звітувати про квартальні результати пізніше цього місяця. RBC Capital Markets прогнозує пов’язане з валютою падіння продажів на 5,1% для конгломерату 3M Co., зниження на 3,4% для виробника обладнання для опалення та кондиціонування повітря Carrier Global Corp. і зниження на 2% для General Electric Co. Представники компаній не мав зауважень.
- Іноземні компанії тим часом отримують цінову перевагу на експорті до США в той час, коли американські компанії нарощують виробництво.
Балтиморська компанія Marlin Steel Wire Products LLC, яка виробляє дротяні кошики для промислового та медичного використання, збільшила роботу під час пандемії Covid-19, постачаючи обладнання для лікарень США, яке раніше використовувало постачальників у Китаї. Зараз компанія виробляє сітчасті кошики для напівпровідникових заводів, які будуються в США. Президент Дрю Грінблатт сказав, що він додав приблизно на 50% більше площі на своєму заводі в Балтіморі, представив роботизовані зварювальні апарати та купив іншу компанію з виробництва дротяних кошиків в Індіані наприкінці минулого року, щоб збільшити виробництва.
Пан Грінблатт сказав, що його європейські конкуренти стримуються через стрімке зростання цін на енергоносії та занепокоєння рецесією, але мають вплив на ціноутворення на свій імпорт через зміцнення долара. «Наші іноземні конкуренти виглядають так, ніби розпродажі становлять 10% або 20%, — сказав він.
З початком пандемії ненадійні закордонні ланцюжки постачання та захмарні витрати на доставку змусили деякі американські компанії шукати альтернативи на території США. Було додано нові заводи та виробничі лінії, щоб виробляти більше напівпровідників, автозапчастин, алюмінієвих банок та інших товарів, допомагаючи відродити вітчизняний виробничий сектор, який перевів мільйони робочих місць до Китаю та інших недорогих регіонів протягом 2000-х років.
- Підвищення курсу долара пояснюється бурхливою економікою США, яка послідувала за зупинками у 2020 році, пов’язаними з Covid-19, і зусиллями Федерального резерву зменшити інфляцію.
Агресивно посиливши процентні ставки цього року, ФРС фактично підвищила вартість долара по відношенню до інших валют, оскільки інвестори з усього світу конвертували власні валюти в зелені, щоб купувати казначейські облігації з вищою прибутковістю. Аналітики стверджують, що привабливість американських облігацій підвищилася глобальною катастрофою, спричиненою війною в Україні, і слабкістю економік інших країн світу.
Американські компанії, які мають значні бізнес-операції в Європі, стикаються з падінням попиту там через ослаблення економіки континенту на додачу до несприятливих обмінних курсів. Продажі виробника побутової техніки Whirlpool Corp. у другому кварталі в Європі, на Близькому Сході та в Африці впали на 19% порівняно з роком раніше, причому лише на валюту припадає приблизно 9 процентних пунктів падіння.
На Європу та Близький Схід припадає більше половини продажів виробника сільськогосподарського обладнання Agco Corp. Протягом перших шести місяців 2022 року несприятливі курси валют знищили зростання продажів у регіоні на 8,5%, залишивши компанію в Грузії з 3,1% зниження продажів порівняно з роком раніше. Whirlpool і Agco відмовилися коментувати свою залежність від коливань валют в Європі.
Виробник дизельних двигунів Cummins Inc. заявив, що очікує, що вищий курс долара знизить його продажі в 2022 році на 2-3% і знизить операційний прибуток приблизно на 1%. Компоненти, імпортовані з заводів у Великобританії, Індії та Китаї та продані в США, допоможуть компенсувати деякі негативні наслідки продажів в іноземній валюті, заявили в компанії.
Зміна валюти допомагає деяким американським виробникам, які імпортують компоненти іноземного виробництва для використання на своїх заводах у США. Деякі керівники сказали, що останнім часом вони знаходять кращі ціни на імпорт через підвищення купівельної спроможності долара в країнах зі слабкішою валютою.
Долар міцніє
Хоча це може здатися приводом для радості, зростання курсу долара може вплинути на економіку несподіваним чином.
Generac Holdings Inc., що базується в Вісконсіні, імпортує компоненти для своїх генераторів електроенергії з Японії, Тайваню, Європи та інших закордонних постачальників. «Ми вважаємо зміцнення долара корисним для компенсації вищих витрат на логістику, які ми платимо», — сказав Аарон Джагдфельд, виконавчий директор Generac.
Пан Ягдфельд сказав, що повний вплив зміцнення долара на імпорт компанії ще не реалізований, тому що інші витрати на імпорт залишаються високими, включаючи тарифи США на запчастини, імпортовані з Китаю, запроваджені за часів адміністрації Трампа. «Потрібен деякий час, щоб з’явитися в ланцюжку постачання», — сказав він.
Економісти очікують, що центральні банки інших країн наслідуватимуть приклад ФРС, підвищуючи процентні ставки в найближчі місяці. Це зменшило б різницю між процентними ставками в США та інших країнах, зменшивши попит іноземних інвесторів на долари та спричинивши зниження вартості долара до середини 2023 року.
Подальший тиск на курс долара буде відбуватися через торговий дефіцит США, який збільшився під час пандемії. Американські компанії збільшили закупівлю імпортних товарів, щоб допомогти їм задовольнити високий попит на споживчі товари, починаючи від телевізорів і закінчуючи електроінструментами та транспортними засобами для відпочинку.
«Відновлення після COVID-19 у США було дуже агресивним і призвело до значного імпорту», — сказав Джоел Праккен, співголова відділу економіки США S&P Global Market Intelligence.
Він сказав, що вважає дефіцит торговельного балансу США, який у першій половині 2022 року становив у середньому 1,1 трильйона доларів проти 790 мільярдів доларів за той самий період 2021 року, неприйнятним, оскільки ентузіазм іноземних інвесторів щодо придбання доларів слабшає.
Пан Праккен сказав, що він очікує, що зниження внутрішнього попиту в США в найближчі місяці, спричинене вищими процентними ставками та потенційною рецесією, зменшить торговий дефіцит. За його словами, це має сприяти зниженню вартості долара разом із падінням процентних ставок у міру зниження інфляції.
Прихильники американського виробництва сказали, що вони стурбовані тим, що американські виробники стануть менш охочі інвестувати у внутрішні операції, якщо прибутки компаній постраждають через зміцнення долара. Водночас іноземним компаніям буде простіше продавати свою продукцію покупцям із США.
«Це має виснажливий вплив на американські компанії», — сказав Гаррі Мозер, президент Reshoring Initiative, консультативної групи для американських компаній, зацікавлених у поверненні іноземних виробничих операцій у США.
Боб Тіта, для wsj.com
