Нова хвиля регуляторного контролю за технологічними компаніями Китаю направила індекс китайських акцій, що торгуються США, до найнижчої точки за останній рік.
Індекс S&P / BNY Mellon China Select ADR, який відстежує надходження американських депозитаріїв для 56 китайських компаній, в четвер знизився на 2,9%, довівши його до рівня, який останній раз фіксувався на початку липня минулого року. Це продемонструвало відступ у S&P 500 на 0,9%.
Alibaba Group Holding Ltd., найцінніший учасник індексу China Select, вперше з травня 2020 року впала на 3,9%, до позначки нижче 200 доларів. Технічний датчик, до якого також входять конкуренти з електронної комерції JD.com Inc. та Pinduoduo Inc., PDD + 0,12%, а також виробник електромобілів NIO Inc., NIO + 2,16% зараз відступили на 36% від рекордного максимуму в середині лютого.
Китайські акції, котирувані на біржі США, зазнали свіжого тиску в останні дні, після того, як уряд Китаю розпочав дослідження з питань кібербезпеки в нещодавно зареєстрованому Didi Global Inc., DIDI + 4,37% і заявив, що це посилить правила для компаній, котрі котируються за кордоном або прагнуть продати акції за кордоном. Ці дії сприяють стримуванню технологічного сектору Китаю, який вже зосереджувався на таких питаннях, як антиконкурентна поведінка та фінансова стабільність.
Влада Китаю працює над переглядом давніх правил, що регулюють суб’єкти господарювання зі змінною процентною ставкою, або VIE, повідомляє The Wall Street Journal. Багато китайських технологічних компаній, включаючи Alibaba та Didi, використовують такі корпоративні структури, щоб обійти обмеження, що забороняють іноземні інвестиції в компанії в галузі технологій, ЗМІ та інших делікатних галузей.
Нові правила щодо VIE можуть обмежити майбутні котирування, і незрозуміло, як це може вплинути на компанії, депозитарні квитанції яких вже торгують у США, заявив Тан Енг Тек, старший менеджер портфеля в Nikko Asset Management.
“Коли у вас така невизначеність, це стає великою проблемою”, – сказав він.
Дослідження Didi викликало ширші занепокоєння щодо того, як технологічні компанії обробляють дані, заявив Дейв Ван, менеджер портфеля в Nuvest Capital в Сінгапурі.
«Інвестори повинні бути виборчими. Деякі [компанії] проїдуть це краще, а інші будуть боротися ”, – сказав пан Ван, який інвестує в Alibaba.
Численні китайські компанії, що входять до списку американських компаній, включаючи Alibaba, також стали публічними в Гонконзі, частково як захист від втрати доступу до американських ринків. Комісія з цінних паперів та бірж шукала доступу до аудиторських документів китайських груп з акціями, що торгуються в США, і закон, прийнятий минулого року, означає, що три роки невідповідності можуть призвести до делістінгу.
Нещодавні дії регуляторних дій спонукатимуть більше китайських компаній, що мають АРС, шукати лістинги в Гонконгу чи материковому Китаї, сказав Едді Ло, старший інвестиційний стратег Maybank Group Wealth Management у Сінгапурі, особливо тих, що працюють у секторах, що мають доступ до конфіденційних даних.
«Уряд [Китаю] висловив занепокоєння щодо випуску інформації та наслідків національної безпеки. Це вказівка компаніям, будь ласка, повертайтеся ”, – сказав він.
І пан Ло в Maybank, і пан Ван в Nuvest заявили, що бачать певні можливості для купівлі з огляду на нижчі оцінки і тому, що технологічні компанії залишаться ключовими для китайської економіки.
“Це точно не кінець великих китайських технологій”, – сказав пан Ван.
Містер Тан у Нікко був обережнішим. “Вичікувальна позиція може бути кращою в цей момент”, – сказав він.
Автор Чонг Ко Пінг, WSJ