Два роки тому Сі Цзіньпін виклав амбітні плани щодо розширення багатства Китаю та подвоєння економіки країни до 2035 року.
Згідно з підрахунками посадовців, які беруть участь у розробці політики, ця ціль вимагатиме зростання економіки Китаю в середньому майже на 5% щорічно протягом 15 років. Зараз багато економістів у Китаї та за його межами вважають, що 5% неможливо досягти не лише цього року, а й у довгостроковій перспективі.
- Головним викликом є політичний порядок денний пана Сі. З моменту приходу до влади в 2012 році пан Сі поставив ідеологічну чесність, національну безпеку та контроль Комуністичної партії в центр політики. І він наполягав на більшому державному контролі над економікою — підході, який, на думку багатьох економістів, стався за рахунок динамічного приватного сектора, який сприяв надзвичайному зростанню Китаю.
Економісти приватного сектору, Світовий банк та інші установи очікують, що зростання Китаю відновиться приблизно до 4,5% наступного року після приблизно 3% або близько того в 2022 році, якщо Пекін зрештою послабить свою політику “нульової” боротьби з COVID-19. Багато економістів прогнозують, що зростання залишатиметься слабкішим, ніж до пандемії, частково через скорочення робочої сили та зростання рівня боргу.
Значна частина нещодавнього уповільнення зростання ВВП Китаю пояснюється суворою політикою країни щодо стримування Covid. Наполягання пана Сі на локдауні навіть для незначних спалахів підтвердило його думку про те, що система централізованого контролю в Китаї краща, ніж на Заході, і дозволила знизити кількість випадків, про які повідомляється. Це також призвело до закриття підприємств і підштовхнуло безробіття серед молоді.
Пан Сі тепер, схоже, має намір продовжити свій термін перебування на посаді лідера нації ще на п’ять років на з’їзді Комуністичної партії цього тижня, порушивши нещодавній прецедент, коли попередник пішов у відставку після 10 років. І він не демонструє ознак зміни курсу щодо своїх пріоритетів. У своїй промові, відкриваючи партійний з’їзд, пан Сі захистив свою політику нульової боротьби з COVID-19, заявивши, що вона «захистила життя та здоров’я людей у максимально можливому ступені».
- У понеділок Китай раптово відклав публікацію даних про свій валовий внутрішній продукт за третій квартал, які спочатку мали бути опубліковані у вівторок, без пояснення причини.
Довгострокове економічне занепокоєння полягає в тому, що пан Сі віддає перевагу державним підприємствам, витісняючи приватні компанії — суттєвий розворот у порівнянні з траєкторією Китаю з тих пір, як колишній лідер Ден Сяопін започаткував період «реформ і відкритості» в 1978 році.
Він використав повноваження держави, щоб нейтралізувати могутніх магнатів приватного сектора. На тлі зростання напруженості у відносинах із США він активізував зусилля, щоб зменшити залежність Китаю від іноземних технологій і спрямував більше капіталу в галузі, які Пекін вважає стратегічно важливими, такі як напівпровідники та штучний інтелект.
- Ця зміна сприяє уповільненню продуктивності та зростання заробітної плати, слабкості фінансових ринків Китаю та зростаючому небажанню західних компаній інвестувати туди.
Нове дослідження Центру геоекономіки Атлантичної ради, вашингтонського аналітичного центру, і Rhodium Group, партнерства з економічних досліджень у Нью-Йорку, передбачає, що Китаю буде важко підтримувати зростання понад 3% щорічно до середини цього десятиліття, якщо тільки не уряд вносить корективи, щоб подолати скорочення населення та низьку продуктивність.
«Ми спостерігаємо поступове згасання ентузіазму щодо ринкових економічних реформ», — сказав Хельге Бергер, голова місії Міжнародного валютного фонду в Китаї. «Потенціал зростання Китаю може бути значно нижчим, ніж ми звикли».
Деякі ознаки вказують на проблеми для потенціалу зростання країни
За оцінками МВФ, зростання продуктивності становило в середньому лише 0,6% протягом більшої частини останнього десятиліття під наглядом пана Сі. Це було різке зниження порівняно з середніми 3,5% за попередні п’ять років.
- За оцінками МВФ, продуктивність державних компаній становить лише близько 80% продуктивності приватних, і вони, як правило, менш прибуткові. Державна компанія PetroChina Co., яка допомагає Китаю зменшити енергетичну залежність від іноземних держав, має понад 400 000 співробітників, що в шість разів більше, ніж Exxon Mobil Corp.
- Виходячи з рентабельності активів, техаська компанія приблизно втричі прибутковіша за PetroChina, маючи більш ніж удвічі більший дохід на кожного штатного працівника.
Значний поштовх до реконструкції державного сектору з кроками, спрямованими на забезпечення рівних умов для приватних компаній, може збільшитися більш ніж удвічі на рік.
Зростання продуктивності в Китаї приблизно до 1,4%, прогнозує МВФ
За словами офіційних осіб, які беруть участь у розробці політики, підхід пана Сі до політики-командування засмутив деяких високопоставлених керівників у Китаї, які вважають, що країна повинна продовжувати йти шляхом, визначеним Ден Сяопіном. Номер 2 пана Сі, Лі Кецян, для якого, як очікується, цей рік стане останнім роком його прем’єрства, іноді, здавалося, висловлював занепокоєння в партійних лавах щодо невдалого зростання.
- Незабаром після зустрічі партійних лідерів у приморському містечку Бейдайхе в серпні пан Лі здійснив поїздку до Шеньчженя, колиски економічної трансформації Китаю. Символічним жестом він поклав вінок до великої статуї Ден Сяопіна.
«Реформа та відкритість повинні рухатися вперед», – сказав пан Лі радісному натовпу, згідно з відео, яке широко поширювалося в соціальних мережах Китаю. Він порівняв процес лібералізації китайської економіки з «прокладенням кривавого сліду».
Пізніше це відео було видалено цензорами Пекіна.
Пан Сі продемонстрував інший підхід, коли прийшов на посаду в 2012 році. Бажаючи підвищити рівень життя в рамках своєї «Китайської мрії» про національне омолодження, він закликав державні компанії працювати більше як комерційні фірми, а міста та провінції — до капітального “ремонту” їхніх фінансів, а також щоб уряд сприяв підприємництву.
З часом пан Сі став підозріло ставитися до ринкових сил і того, як вони можуть загрожувати політичній стабільності, особливо після турбулентності на фондовому ринку в 2015 році, кажуть люди, знайомі з його мисленням.
Пан Сі також став більш пильним щодо потенційних загроз перевазі Комуністичної партії з боку магнатів приватного сектора, таких як співзасновник Alibaba Group Holding Ltd. Джека Ма, а також дедалі жорсткішої позиції США щодо Китаю.
- Орієнтовані на ринок зміни поступилися місцем ініціативам, спрямованим на посилення партійного контролю та перетворення Китаю, за словами пана Сі, на «сучасну соціалістичну державу».
- Державна політика була спрямована на зменшення залежності Китаю від західного імпорту, перетворення Китаю на лідера нових технологій, вилучення боргів із фінансової системи та перерозподіл багатства.
Пекін обсипав субсидіями привілейовані галузі та заохочував державні підприємства до злиття, щоб стати більш потужними. До 2018 року загальні активи державних компаній оцінювалися в 194% валового внутрішнього продукту Китаю — це більше, ніж на початку 2000-х років, і на кілька порядків більше, ніж у будь-якій іншій країні, за даними МВФ.
Завдяки державній підтримці державні компанії Китаю позичали під нижчі відсотки. Згідно зі звітом Rhodium-Atlantic Council, на них припадає понад 90% випуску облігацій у Китаї.
- Зусилля приборкати спекуляції на ринку нерухомості та запобігти зростанню бульбашки нерухомості призвели до того, що державні забудовники поглинули частку ринку за рахунок приватних.
Пекін також розпочав майже загальне придушення приватних технологічних гігантів, які вважалися такими, що кидають виклик авторитарному правлінню пана Сі, особливо в секторах, які входили в ідеологічну сферу партії, таких як приватне репетиторство та розваги.
- Один підприємець, який отримав ступінь Ph.D. у галузі освітніх технологій у США витратив більше десяти років на створення англомовної навчальної платформи в Китаї, яка обслуговує понад 15 мільйонів студентів. Минулого року він залишив компанію після того, як кількість її клієнтів скоротилася на 80% через репресії Пекіна проти приватних освітніх фірм, які, на думку пан Сі, коштували батькам занадто багато грошей і фактично перетворювалися на альтернативну систему освіти.
«Це ніби 15 років виховуєш дитину, а раптом її нема», — сказав підприємець. Відтоді він розпочав дослідження в лабораторії з обчислювальної біології, яка фінансується урядом, що є стратегічним пріоритетом Китаю. Він розглядає можливість повернення до США.
Інший підприємець, Рок Сан, сказав, що покинув Китай влітку після того, як уряд заборонив транзакції, пов’язані з криптовалютою. Пекін побоювався, що децентралізовані анонімні цифрові валюти можуть підірвати державний контроль над фінансовою системою.
Пан Сунь, який роками працював у технологічних і криптокомпаніях у Пекіні, сказав, що криптоінвестори спочатку вітали вказівки уряду, щоб допомогти навести порядок у галузі. Після того, як дії Пекіна його знищили, він поїхав до Сінгапуру, де криптовалюти регулюються, але дозволені.
Зараз Китай є світовим лідером у деяких галузях промисловості, які підтримує Пекін, включаючи електромобілі. Компанії, які скористалися державною підтримкою, зокрема Hangzhou Hikvision Digital Technology Co. і SenseTime Group Inc., є передовими в таких сферах, як відеоспостереження та ШІ.
- Інвестори венчурного капіталу вклали 129 мільярдів доларів у китайські стартапи у 2021 році, перевершивши попередній максимум у 115 мільярдів доларів у 2018 році, причому більшість грошей спрямовано на схвалені партією пріоритети, такі як напівпровідники та інформаційні технології.
Національний дохід Китаю на душу населення минулого року досяг $12 556. Це наближає його до порогу в 13 205 доларів США, який Світовий банк класифікує як мінімум для країни з «високим доходом», що є давньою метою Пекіна. Минулого року ВВП Китаю на людину склав 18% від ВВП США порівняно з 12% у 2012 році.
Скотт Розел, економіст, який керує освітньою програмою для сільських районів у Стенфордському університеті та співавтор «Невидимого Китаю», сказав, що Китай може опинитися в «пастці середнього доходу», в якій зростання країни стагнує, перш ніж вона розбагатіє – якщо радикально не змінить пріоритети інвестування в людський капітал.
Він виявив, що станом на 2020 рік лише 34% робочої сили Китаю мали певну середню освіту, що на відсоток нижче, ніж в інших країнах із середнім рівнем доходу, таких як Мексика, Аргентина та Туреччина. Серед найбільших країн світу з ринковою економікою показник середньої освіти становив у середньому 82%.
«Китай не зумів інвестувати у свій народ», — сказав він
За словами генерального директора консалтингової фірми International Business Генделя Джонса, після зусиль пана Сі, спрямованих на те, щоб Китай менш залежав від іноземних технологій, країна тепер може виробляти близько 26% необхідних їй напівпровідників проти 13% у 2017 році. Стратегії.
Це менш складні мікросхеми. Незважаючи на мільярди доларів інвестицій за останні 10 років, Китай не зміг масово виробляти чіпи вищого класу, які є життєво важливими для сучасної економіки та в яких зараз домінують виробники чіпів на Тайвані, Південній Кореї та США.
Поштовх держави до розробки першого в Китаї великого комерційного пасажирського літака C919 продемонстрував обмежений прогрес після десятиліття інвестицій. Літак нещодавно подолав одну з низки нормативних перешкод для того, щоб почати перевозити пасажирів, але експерти галузі кажуть, що до комерційного обслуговування його ще багато років.
- Артур Кребер, партнер-засновник дослідницької фірми Gavekal Dragonomics, який багато писав про економіку Китаю, сказав, що він стає все більш негативним щодо перспектив Китаю, враховуючи обмежені вигоди від його технологічно-орієнтованої промислової політики.
«Оголошена стратегія може підняти певні сектори, такі як напівпровідники та електромобілі, але недостатня для зростання продуктивності в економіці», — сказав він.
Посилення регулятивної перевірки іноземних інвестицій з міркувань національної безпеки призвело до того, що більше транснаціональних корпорацій залишають або планують вийти з Китаю. Незважаючи на урядові дані, які свідчать про триваючі потужні потоки іноземних інвестицій до Китаю, дослідження Rhodium-Atlantic Council показує, що частка прямих іноземних інвестицій у ВВП Китаю неухильно знижувалася до 21% минулого року з майже 30% десятиліттям раніше.
Опитування, опубліковане Американо-китайською діловою радою в серпні серед 117 американських компаній, що працюють у Китаї, показало, що діловий оптимізм досяг рекордно низького рівня. Згідно з опитуванням, приблизно 8% опитаних компаній перемістили частини своїх ланцюгів постачання з Китаю до США, тоді як ще 16% перемістили деякі операції в інші країни.
Пан Сі скасував деякі зі своїх заходів, які ще більше віддалили Китай від ринкової економіки, зокрема кампанію «спільного процвітання», яка закликала підприємців ділитися своїми статками. Пан Сі сказав офіційним особам, що найближча мета полягає в тому, щоб «спочатку збільшити пиріг», а потім розділити його порівну, за словами чиновників, ознайомлених із зауваженнями.
«Багато людей не впевнені, чи економічний розвиток і надалі залишатиметься головним завданням партії», — сказав Мао Чженьхуа, голова правління та засновник рейтингового агентства China Chengxin Credit Co., на економічному форумі, який відбувся в Пекіні в червні, згідно з даними. до стенограми. «Потрібна деяка корекція курсу, щоб економіка повернулася на правильний шлях».
Лінлінг Вей, для wsj.com