General Electric Co. заявили, що розділиться на три публічні компанії, що закінчить більш ніж столітню історію компанії, яка колись була символом американської виробничої могутності і переживала проблеми в останні роки.
План оприлюднюється через три роки після того, як Ларрі Калп очолив проблемну компанію і спробував стабілізувати її діяльність, розпродаючи бізнес-одиниці та виплачуючи боргове навантаження компанії. Але ціна акцій GE, незважаючи на зворотний розподіл 1 до 8, відставала від S&P 500 і конкурентів.
- Цей переїзд є кульмінацією багаторічного процесу скорочення компанії. GE вже продала свій бізнес локомотивів і побутової техніки.
Вона виділила нафтогазовий бізнес. Він також продав більшу частину свого колись величезного відділу фінансових послуг, який гальмував компанію після фінансової кризи 2008 року. Він також скоротив свої квартальні дивіденди до символічного пенні на акцію.
Сьогодні залишилися три види бізнесу — авіація, охорона здоров’я та електроенергетика. Тепер компанія виділить їх на окремі публічні компанії.
«Це найкращий спосіб повністю реалізувати потенціал цих компаній», – сказав пан Калп в інтерв’ю. Розділи принесуть більше уваги окремим операціям з окремими радами, які мають спеціальний галузевий досвід, що принесе користь клієнтам та розширить базу інвесторів.
Рада GE почала розглядати цей план навесні, сказав пан Калп, оскільки зусилля по скороченню боргу GE та покращенню операцій просунулися достатньо, щоб розглянути такий крок. “Ми розглядали цей та інші варіанти”, – сказав він. «Було зрозуміло, що це правильний шлях для GE».
GE заявила, що на початку 2023 року відокремлює GE Healthcare, яка виробляє МРТ та інше лікарняне обладнання, і GE очікує зберегти частку в 19,9%, яку вона планує продати з часом. У 2020 році дохід підрозділу склав близько 17 мільярдів доларів.
GE планує об’єднати свій енергоблок і відновлювану енергетику, які виготовляють турбіни для електростанцій і вітрових електростанцій відповідно, і завершити цю операцію на початку 2024 року. Цифровий підрозділ компанії, що залишився, також буде переміщено в енергетичний бізнес. Ці підрозділи разом мали близько 33 мільярдів доларів доходу в 2020 році.
Це залишило б позаду GE, зосереджену на виробництві та обслуговуванні реактивних двигунів. Підрозділ, який є ключовим постачальником для Boeing Co., сильно постраждав від пандемії і мав близько 22 мільярдів доларів доходу в 2020 році.
Акції GE виросли на 5% на початку торгів у вівторок. Ціна акцій, з поправкою на розкол, мало змінилася в порівнянні з тим, що було, коли пан Калп вступив на посаду в жовтні 2018 року, порівняно з зростанням приблизно на 60% індексу S&P 500. Існуючі акціонери GE отримають нові акції двох компаній після їх виділення.
- У певному сенсі GE дотримується плану, який обговорювався директорами GE, коли пан Калп вперше був призначений на посаду генерального директора. У той час рада директорів GE планувала виділити медичний бізнес під час первинного публічного розміщення, але пан Калп призупинив ці плани.
«Це не обов’язково був час для грандіозних планів», – сказав він, маючи на увазі, коли він обійняв посаду генерального директора. «Нам потрібно було звести баланс і повернутися до основ операцій».
Пан Калп, перший аутсайдер, який керував GE, скорочує робочі місця в компанії, скорочує штат штаб-квартири і передає більше цих ролей на окремі бізнес-підрозділи. Пан Калп також працював над спрощенням виробництва GE та ліквідацією відходів у ланцюгах поставок, використовуючи стратегію бережливого виробництва, яку він навчився в Danaher Corp. Прибуток компанії покращився, і вона на шляху до отримання понад 7 мільярдів доларів вільних грошових потоків у 2023 році. .
Розпад пожвавить дебати серед інвесторів про ідеальну структуру для виробничої компанії. Протягом десятиліть лідери GE заявляли, що наявність різноманітних компаній у різних частинах світу допомогло компанії пережити злети та падіння на різних ринках. Але це також спричинило внутрішню бюрократію, яка, за словами деяких інвесторів та колишніх керівників, зробила компанію неефективною, складною та важкою в управлінні.
Trian Fund Management, інвестор-активіст, чий партнер Ед Гарден входить до ради директорів GE, сказав, що вітає розкол.
«Стратегічне обґрунтування зрозуміле: три добре капіталізовані, провідні в галузі публічні компанії, кожна з яких має більш глибоку оперативну спрямованість та підзвітність, більшу стратегічну гнучкість та індивідуальні рішення щодо розподілу капіталу», – йдеться у заяві.
У своїх розмовах з інвесторами та клієнтами пан Калп сказав, що є «явний заклик, щоб ми рухалися в цьому напрямку». Відокремлення підприємств підвищує зосередженість і відповідальність для керівництва та ради, сказав він, наводячи десятиліття прикладів за межами GE.
«Інвестор у охорону здоров’я хоче інвестувати в охорону здоров’я», — сказав він, очікуючи, що інвестори, які не володіють сьогодні GE, переглянуть. «Ми знаємо, що в кожному з цих трьох секторів ми не володіємо, частково через нашу структуру».
GE дотримується стратегії, подібної до німецького конкурента Siemens AG.
