Офіційні особи націлені на зростання ВВП приблизно на 5% цього року, що є найнижчим показником за чверть століття
Прем’єр-міністр Лі Кецян оголосив про мету зростання Китаю на початку щорічної сесії законодавчих зборів країни в неділю.
ГОНКОНГ — Китай оприлюднив свій найнижчий показник зростання за більш ніж чверть століття, оскільки Пекін стикається з проблемами внутрішньої та світової економіки після виходу з трьох років суворих заходів щодо COVID-19.
Ціль Китаю щодо зростання валового внутрішнього продукту в цьому році приблизно на 5%, оголошена в неділю прем’єр-міністром Лі Кецяном на початку щорічної сесії законодавчих зборів країни, говорить про те, що чиновники менше стурбовані сирим економічним зростанням, оскільки вони звертають свою увагу на інші пріоритети.
Очікується, що на засіданнях законодавчих зборів цього тижня лідер Сі Цзіньпін ще більше зміцнить свою владу над сферами безпеки, фінансів і технологій, змінивши ключові посади, щоб ще більше послабити роль уряду в розробці політики за рахунок Комуністичної партії.
Цьогорічна ціль зростання була більш консервативною, ніж орієнтовна ціль у 5,5%, встановлена Пекіном минулого року, — ціль, яку друга за величиною економіка світу не досягла з великим відривом через суворі заходи пана Сі щодо COVID-19 та тривалий спад ринку нерухомості. Минулорічні темпи зростання в 3% були найповільнішими за останні десятиліття, за винятком 2020 року, охопленого COVID-19, коли чиновники взагалі відмовилися від цільового показника.
«Цього року дуже важливо віддати пріоритет економічній стабільності та прагнути до прогресу, забезпечуючи стабільність», — сказав пан Лі у звіті про роботу уряду, його останньому перед тим, як він збирається піти у відставку.
Цей наголос на стабільності стався після трьох років політики «нульового зараження COVID-19», коли стримування пандемії переважало над усіма іншими пріоритетами, включаючи підтримку економіки. Якщо економіка Китаю зможе знайти свою опору після зняття обмежень, пов’язаних з COVID-19, це може повернути країну на траєкторію, яка дозволить їй зрештою перевершити США як найбільшу економіку світу — перспектива, яку багато економістів дедалі більш скептично розглядали, поки пандемія тривала.
- Досягнення темпів зростання близько 5% цього року означало б, що китайська економіка зросте в середньому приблизно на 4,6% протягом чотирьох років з 2020 по 2023 роки, що на одиницю нижче середньорічного темпу зростання в 6,7% між 2015 і 2019 роками.
У найближчій перспективі відносно консервативна ціль зростання в 5% показує, що політики побоюються низки викликів, які можуть уповільнити темпи відновлення, навіть за умови скасування контролю за COVID-19 — список перешкод, який включає прохолодний бізнес і довіру споживачів, низький закордонний попит на товари китайського виробництва та великі боргові навантаження місцевого уряду, які можуть обмежити їх здатність стимулювати економіку.
Мета в 5% є особливо обережною, враховуючи значне відновлення ділової активності в перші два місяці року, сказала Луїза Лу, сінгапурський економіст з Китаю для Oxford Economics. Офіційні та приватні показники промисловості, сфери послуг і будівництва Китаю значно відновилися в січні та лютому.
«Сьогоднішня заява свідчить про те, що Пекін вважає, що відновлення відкриття, швидше за все, буде лише тимчасовим», — сказала пані Лу. «Політичний поштовх полягає в тому, щоб витратити рівно стільки, щоб досягти цільового зростання в 5%».
Пан Лі заявив у неділю, що цього року уряд збільшить бюджетні витрати на 5,6%, що менше, ніж торішнє зростання, тоді як очікується, що фіскальні надходження цього року зростуть на 6,7%, більше, ніж минулого року. Офіційні особи націлені на фіскальний дефіцит у розмірі 3% відносно ВВП цього року, дещо більше порівняно з 2,8% у 2022 році, що свідчить про те, що Пекін навряд чи буде агресивно стимулювати.
Одне з питань цього року буде полягати в тому, наскільки сповільниться зростання експорту після того, як економіка Китаю була заморожена протягом більшої частини пандемії. Зростання експорту почало сповільнюватися в річному обчисленні, а потім змінилося в жовтні після того, як споживачі та підприємства на Заході скоротили витрати на тлі агресивних заходів центральних банків для приборкання інфляції.
Китай планує оприлюднити дані про торгівлю за перші два місяці року у вівторок
Аналітики кажуть, що падіння витрат на доставку та надлишок порожніх контейнерів у китайських портах останніми тижнями свідчить про те, що торговий попит залишається млявим.
«Якщо експорт виявиться набагато слабшим, ніж ми очікуємо, політикам, можливо, доведеться знову посилити монетарні чи фіскальні послаблення та розбудову інфраструктури», — повідомили клієнтам економісти ГолдманСач 2 березня.
Іншим критичним фактором для загального відновлення Китаю є стійкість будь-якого відновлення споживчих витрат після пандемії.
- Економісти спостерігають за тим, як китайські домогосподарства використовують свою купу надлишкових заощаджень, накопичених під час пандемії, хоча деякі стверджують, що тривала невизначеність зменшить бажання споживачів витрачати гроші.
Хоча пан Лі закликав уряд «стабілізувати витрати на дорогоцінні товари та сприяти відновленню споживання споживчих послуг», він не згадав про грошові роздачі, практику епохи пандемії, широко поширену в багатьох західних економіках для стимулювання споживання.
Натомість пан Лі закликав до підвищення рівня доходів людей, щоб стимулювати споживання, не вдаючись до подробиць. Безробіття серед молоді залишається високим за офіційними вимірюваннями після піку у майже 20% минулого року. Трудові мігранти стикаються з більшою нестабільністю роботи, оскільки підприємства, ймовірно, стримують наймання через коливання експортного попиту.
У неділю офіційні особи також мало сигналізували про нову підтримку обложеного ринку нерухомості, який застряг у спаді з кінця 2020 року, коли регулятори почали суворо обмежувати кредитування забудовників.
У звіті про роботу уряду закликали підтримувати тих, хто вперше купує житло, нових жителів міст і молодь. Однак він також повторив мантру «житло для життя, а не для спекуляцій», яку пан Сі та інші офіційні особи взяли на озброєння у своїй кампанії проти різких цін на житло.
- Це свідчить про те, що нерухомість, хоч цього року ймовірно отримає певне полегшення від регуляторів, може не отримати шанс повторити свою історичну роль головного двигуна зростання.
Загальний обережний тон у звіті про роботу уряду відображає триваючу занепокоєність фінансовою справедливістю в Пекіні — заклопотаність, яка виникла ще до пандемії.
«Цього року Пекін віддасть пріоритет питанням фіскальної стабільності», — каже Хауз Сонг, співробітник Інституту Полсона в Чикаго.
З цією метою Пекін у неділю заявив про скромну підтримку місцевих органів влади, чий борговий тягар зріс на тлі зобов’язань щодо видатків, пов’язаних з Covid, і спаду на ринку нерухомості, вдаривши по земельних аукціонах, які стали основним джерелом доходу для місцевих чиновників.
- Бюджетні трансферти з Пекіна місцевим органам влади мають зрости на 3,6% до 10,06 трильйона юанів цього року, що дуже далеко від зростання минулого року на 18%.
Пекін дозволить місцевим органам випустити державні цільові облігації на загальну суму 3,8 трлн юанів, або 550 млрд дол. США, які в основному використовуються для фінансування інфраструктурних проектів, порівняно з минулорічними 4,04 трлн юанів.
Окрім цілей, викладених у недільному звіті про роботу уряду, показники економіки залежатимуть від того, чи зможе новий кабінет, наповнений прихильниками пана Сі, відродити довіру серед домогосподарств і приватного бізнесу.
«Завдання, яке постає перед урядом, полягає в тому, як підтримати приватний сектор, який має вирішальне значення для кращої зайнятості та зростання продуктивності», — сказав Есвар Прасад, професор торгової політики Корнельського університету.
— Грейс Чжу з Пекіна внесла свій внесок у цю статтю.
Стелла Іфань Се, wsj.com