ГОНКОНГ. Останні економічні дані Китаю показали, що політика країни щодо нульової боротьби з Covid призвела до одного з найповільніших темпів зростання за десятиліття минулого року. Але економісти кажуть, що інша цифра, оприлюднена того ж дня, стане більшою проблемою для економіки Китаю в майбутньому: його населення скорочується.
Китай уже скасував політику нульової боротьби з COVID-19, яка стримувала зростання протягом більшої частини 2022 року, заклавши основу для відновлення цього року. Розворот був частиною широкомасштабного перезавантаження політики, спрямованої на стимулювання економіки, включаючи пом’якшення регулювання в секторі власності та сигнал про те, що придушення технологічного сектора закінчилося.
Однак ці заходи не вирішать низку глибших структурних проблем, з якими стикається економіка Китаю, деякі з яких посилилися через пандемію. Швидке старіння населення, уповільнення зростання продуктивності, високий рівень боргу та зростання соціальної нерівності будуть обтяжувати економічний підйом країни протягом наступних десятиліть, вважають економісти.
- Населення Китаю в 2022 році вперше з 1961 року скоротилося на 850 тис. до 1,412 млрд. Перехід у бік скорочення населення, який відбувся швидше, ніж передбачав Пекін, знаменує переломний момент в історії Китаю з глибокими наслідками для його економіки та статусу світового заводу.
Демографічна віха настає тоді, коли, незважаючи на величезні розміри, економіка Китаю все ще залишається країною з середнім рівнем доходу, якщо виміряти середні доходи працівників у порівнянні зі США та іншими багатими країнами. Лідери Китаю вже давно прагнуть обійти США, щоб стати найбільшою економікою світу, що ускладнюється цим посиленням демографічного зустрічного вітру, кажуть економісти.
«Ймовірність того, що Китай колись обійде США як економіка №1, щойно знизилася», — сказав Роланд Раджа, провідний економіст Інституту Лоуі, аналітичного центру Сіднея.
Глобальна економіка стала залежати від величезної кількості фабричних робітників Китаю для виробництва промислових товарів, а його споживачі представляють зростаючий ринок автомобілів західного виробництва та предметів розкоші. Зменшення населення означає менше споживачів, коли Китай перебуває під тиском, щоб стимулювати зростання за рахунок збільшення споживання замість інвестицій та експорту.
Будь-яке відновлення споживання також, ймовірно, буде обмежуватися слабким ринком праці та заощадливою економікою, що підірвало багатство китайських сімей. Рівень безробіття серед людей віком від 16 до 24 років залишався високим і становив 16,7% у грудні, порівняно з піком у 20% минулого літа. За словами Девіда Вана, головного економіста Credit Suisse з Китаю, зростання наявного доходу на душу населення може сповільнитися приблизно до 4% щороку протягом наступних п’яти років, порівняно з приблизно 8% до пандемії.
Менша робоча сила, швидше за все, стримуватиме економічне зростання. Економіка може розвиватися, лише додаючи працівників або виробляючи більше за допомогою працівників, які вона має.
- Очікується, що населення працездатного віку в Китаї, яке досягло свого піку приблизно в 2014 році, буде скорочуватися на 0,2% на рік до 2030 року, згідно з рейтингами S&P Global Ratings.
Зростання продуктивності сповільнилося. Згідно з оцінками Conference Board, некомерційної дослідницької організації, він знизився в середньому до 1,3% за 10 років до 2019 року з 2,7% за попереднє десятиліття.
«Схоже, він постаріє, перш ніж розбагатіє», — сказав Ендрю Гарріс, заступник головного економіста Fathom Consulting у Лондоні.
Певні підстави для оптимізму є, кажуть економісти
Китай міг би краще, більш продуктивно використовувати неповну зайнятість міських працівників на державних підприємствах, а також тих, хто все ще працює в сільській місцевості.
Він також додає автоматизацію та відповідні технології i швидко розвиває заводи, замінюючи чи збільшуючи кількість працівників. Прогрес у робототехніці, штучному інтелекті та інших високотехнологічних галузях, які могли б підвищити продуктивність працівників, «це потенціал для Китаю», сказав пан Харріс, хоча він додав, чи вдасться це чи ні, незрозуміло.
Тим часом Китай залишається прив’язаним до своєї старої методики сприяння зростанню, заохочуючи уряди та компанії брати більше позик для фінансування інвестицій, модель, яка, як застерігають економісти, буде нежиттєздатною в довгостроковій перспективі.
- Загальний борг країни як частка її економіки досяг високого рівня під час пандемії, оскільки місцеві органи влади позичали для фінансування інфраструктурних проектів і стимулювання економіки. Згідно з даними Банку міжнародних розрахунків, станом на червень 2022 року кредит нефінансовому сектору досяг $51,8 трлн, або 295% валового внутрішнього продукту.
Здається, він постаріє, перш ніж розбагатіє
— Ендрю Гарріс, заступник головного економіста Fathom Consulting
Політика Китаю під час пандемії була зосереджена на стороні пропозиції, а не на стороні попиту в економіці. На відміну від багатьох країн Заходу, китайський уряд утримався від видачі готівки домогосподарствам, спрямувавши більшість своїх зусиль на підтримку виробників.
«Системні проблеми, які були в Китаї в економіці до Covid, все ще існують, — сказав Джордж Магнус, економіст і науковий співробітник Оксфордського університету. — У деяких аспектах пандемія погіршила їх».
Економісти кажуть, що прагнення китайського лідера Сі Цзіньпіна до самодостатності в низці галузей промисловості та його схильність диктувати, як має бути ведений приватний бізнес, продовжуватимуть підривати життєві сили економіки.
Щоб досягти самозабезпеченості в ключових секторах, Пекін зосередився на спрямуванні недорогих позик у сприятливі сектори, такі як напівпровідники, відновлювані джерела енергії та фармацевтика. Але витрати, які часто стосуються менш продуктивних державних підприємств, також страждають від марнотратства та корупції, кажуть економісти, з обмеженими доказами реальних інновацій.
«Бажання Сі переконатися, що партійний контроль поширюється на все суспільство, набагато глибше, ніж його зобов’язання розвивати ринкову економіку», — сказав Марк Вільямс, головний економіст Capital Economics з Азії.
Стелла Іфань Се, wsj
