Минулого тижня окремі торговці об’єдналися для струсу ринків, як ніколи раніше. Але підготовка до цього чудового моменту відбувається десятиліттями.
Це був тиждень, коли купа торговців-аматорів зробила найкращих гравців Уолл-стріт ідіотами.
З 25 січня по 29 січня армія нерозумних фізичних осіб надіслала акції GameStop Corp. на 67,87% до 500%, а також багато інших акцій зросли. За три дні багато хто з цього отримав більше, ніж за попердні десять років. Хедж-фонди з іншого боку цих ставок втратили мільярди.
Цей рух є кульмінацією майже п’яти десятиліть демократизації ринків, розпочатих не ким іншим, як покійним засновником Vanguard Group Джеком Боглем.
Однак, незважаючи на всі гіпервентиляції фінансової революції цього тижня, інвестори повинні розглядати її як останню фазу тривалої еволюції – і навряд чи це може порушити ринки загалом.
І все-таки це надзвичайний момент. Це ніби купа людей з дивану, яка дивиться по телевізору з баскетбольного матчу «Лос-Анджелес Лейкерс», з пивом і начос, вискочила на майданчик – і продовжила блокувати кидки Леброна Джеймса і нещадно занурювала Ентоні Девіса.
Інвестори-аматори завжди мали переваги перед професіоналами: вони можуть інвестувати на довгострокову перспективу та ігнорувати короткострокову перспективу, оскільки їх не можуть звільнити за неефективність і вони не мають клієнтів, які дають їм гроші (або забирають їх) у непідходящий час.
Однак зараз торговці-аматори також заявляють про свої переваги. Вони можуть миттєво спілкуватися, об’єднуватися тисячами – можливо, мільйонами – і купувати або продавати без комісії.
Тисячі членів WallStreetBets, форуму в Інтернет-спільноті reddit.com, ведуть рій приватних трейдерів-аматорів, які купують акції, на які робили ставку хедж-фонди та інші інституційні інвестори.
Рухаючись синхронно та масово, такі трейдери можуть рухати акції вгору або вниз, навіть якщо кожен трейдер робить ставку лише в кілька доларів. З іншого боку, професіонали обмежені в змові та несуть значно більші витрати на брокерські послуги.
Ці нові натовпи торговців-аматорів нагадують зграї тварин, які часто зливаються в дикій природі. Можливо, ви бачили відео величезної зграї риб, що в унісон проблискують морем, або бурмотіння шпаків, що утворюють величезний закручений вир у небі.
Ці рої зміщують напрямок швидкими, скоординованими сплесками, щоб знайти здобич і уникнути хижаків.
Але просто сприймати цей торговий рух як фронтальний напад на еліту Уолл-стріт Джо Шмо та Джейн Доу
Карикатурою на цю нову породу торговців, що швидко рухаються, є 19-річна дівчина, яка живе в підвалі матері. Заблокована і зануднена пандемією, з меншою кількістю спортивних подій, на які можна зробити ставку, і стимулюючими чеками (або «стимулами») спалюють діру в кишені, вона отримує свій адреналін, торгуючи акціями. Часто вона купує та продає опціони, які можуть принести ще більший, швидший прибуток.
У цьому стереотипі є певна правда. Культура WallStreetBets може бути грубою, шукаючи короткочасних гострих відчуттів без урахування ризику. Тим не менше, деякі з його лідерів є дуже витонченими, і не всі, хто купує акції на цьому тижні, належать до WallStreetBets.
Шон Маттінглі – 35-річний інженер з напівпровідників у місті Портленд, штат Орегон. Він віддає перевагу простому, різноманітному портфелю недорогих індексних фондів, якими майже ніколи не торгує.
25 січня пан Маттінглі був на Bogleheads.org, одному з своїх улюблених веб-сайтів, який виступає за довгострокове інвестування. Там містер Меттінглі випадково натрапив на посилання на дикі цінові рухи GameStop.
- Який він обережний, містер Меттінглі любить зарезервувати до 5% свого портфеля за те, що він називає смішними грошима. Відвідавши WallStreetBets, він подумав: «Ого, це може бути весело. Я ризикну і подивлюсь, що станеться “.
26 січня він придбав “менше 20” акцій GameStop приблизно за 110 доларів. Пан Маттінглі каже, що “абсолютно весело”, володіючи GameStop, який цього тижня досяг 483 долари. Але, за його словами, “також було дуже цікаво бути – не сподіваючись – частиною того, що стає рухом”. (Він каже, що продав його за 400 доларів за акцію вранці 29 січня, і “відчув себе чудово”).
Цей рух – чудова дитина любові містера Богле. Це кульмінація 45 років невпинного зниження вартості інвестицій, що розпочалося, коли покійний засновник Vanguard запустив перший індексний пайовий фонд у 1975 році. Акційні фонди використовували комісії до 8% та річні витрати до 2% ; тепер ви можете купувати індексні фонди з нульовою комісією та з витратами менше 0,05% щороку.
Десятки років тому дрібні інвестори могли б заплатити до 5% за торгівлю акціями. Біржовим посередником був хлопець з 9 до 5 в панельному кабінеті, який чистив вашу кишеню на кожній торгівлі. Зараз ваш біржовий брокер у вас у кишені, оскільки програми на вашому телефоні дозволяють вам торгувати акціями з нульовою комісією в будь-який час.
WallStreetBets – кінцевий етап цієї еволюції. Тисячі людей можуть накопичувати дрібні торгівлі у гігантські фонди капіталу та бити один одного до колективного шаленства.
- У тому, що неврологи називають „динамічним зв’язком”, активація мозку різних людей, які виконують одне і те ж завдання, зближується, синхронно стріляючи. У таких ситуаціях, – каже невролог Принстонського університету Урі Хассон, – я формую вашу поведінку, а ви формуєте мою поведінку. І скоординована поведінка багатьох, багатьох людей може генерувати динаміку, більшу за все, що вони можуть виробляти окремо ».
Це також може змусити емоції зашкалювати. Незважаючи на те, що хедж-фонди з короткими продажами у фінансовій екосистемі досить малі, і їхні менеджери частіше виступають, ніж члени організації, флешмоби іноді зображали їх як Голіафів.
І коли 28 січня провідні брокерські фірми в Інтернеті обмежили замовлення на купівлю деяких найгарячіших акцій цього місяця, тисячі дрібних торговців одночасно вийшли в соціальні мережі, щоб висловити обурення, вимагати відшкодування та закликати одне одного до “HOLD THE LINE”, не продаючи свої акції.
Хоча розповідь про Давида проти Голіафа завжди була надмірною, популістський гнів проти брокерських фірм за обмеження торгівлі справжній – і відразу віддзеркалився у Вашингтоні, де кілька членів Конгресу закликали провести розслідування цього питання.
Цей ринковий момент із його сплеском соціальних спекуляцій, що підживлюють технології, є відгомоном 1999 року та початку 2000 року, коли телевізійні реклами брокерських фірм святкували день мам, торгуючи у своїх піжамах, і стверджували, що водії евакуаторів можуть дозволити собі придбати тропічні острови.