ШАНХАЙ/ГОНКОНГ, 25 червня (Reuters) – Всього через два дні після історичного дебюту SpaceX на ринку, китайський космічний стартап провів виїзне шоу для інвесторів для свого першого раунду залучення коштів, рекламуючи місію допомогти Китаю наздогнати США в гонці до небес.
Місія Tectronic Maritime Space Systems, шанхайської компанії, яка спеціалізується на запуску ракет з моря, полягає в тому, щоб «побудувати Maersk для глобальних комерційних космічних польотів», – повідомив фінансовий менеджер Гу Мей приблизно 50 венчурним інвесторам. Для досягнення цієї мети Tectronic, заснована лише три місяці тому, повинна залучити 150 мільйонів юанів (22 мільйони доларів) при оцінці в 1,5 мільярда юанів, згідно з її презентацією для інвесторів.
У презентації було показано, що компанія планує провести три додаткові раунди фінансування на загальну суму 3 мільярди юанів протягом п’яти років, перш ніж планувати лістинг у 2032 році з оцінкою близько 50 мільярдів юанів, що більш ніж у 30 разів перевищує поточний рівень.
«Попит нееластичний, пропозиція обмежена, а час спливає», – сказав Гу на заході 14 червня. «Очікується, що інвестори, які беруть участь у цьому раунді фінансування, отримають прибутковість у 26,7 раза».
Агресивна пропозиція щодо залучення коштів підкреслює боротьбу між тим, що Пекін називає «стратегічними галузями, що розвиваються, та майбутніми галузями Китаю», до яких належать стартапи, що зосереджені на космосі, квантових технологіях, ядерному синтезі та взаємодії мозку та машини. Хоча поспіх зі збором коштів такими компаніями, як Tectronic, створює потенційно прибуткові можливості для місцевих венчурних фірм, які намагаються оговтатися від багаторічного спаду, лихоманка також завищує оцінки стартапів та посилює побоювання щодо формування бульбашки.
- У Китаї венчурні та прямі інвестиції за перші п’ять місяців цього року склали 620 мільярдів юанів (91,6 мільярда доларів), що майже на 60% більше, ніж роком раніше, згідно з даними ChinaVenture Investment Consulting.
- За даними Китайської асоціації фондової галузі, нещодавно зареєстровані венчурні фонди у другій за величиною економіці світу за перші п’ять місяців 2026 року склали 154 мільярди юанів, що вже перевищує загальний показник минулого року.
«Рівень ажіотажу (в Китаї) я ніколи не бачив за всю свою кар’єру», — сказав Янь Кай, досвідчений венчурний капіталіст і партнер Ivy Capital у Шанхаї.
Стартап без доходу може залучити мільярди в першому раунді фінансування, і ще до завершення цієї угоди інвестори шикуються в чергу на другий, тоді як переговори щодо третього вже розпочалися, сказав Янь, чия фірма здійснює інвестиції, орієнтовані на технології.
«НАТИСКАТИ НА КУРКИ»
Зростання венчурних інвестицій відбувається після того, як Пекін наголосив на необхідності зміцнення своїх «майбутніх галузей» – групи, яка також включає біовиробництво та водневу енергетику, у своєму наступному п’ятирічному плані, опублікованому в березні.
У плані розвитку також визначено такі сектори, як робототехніка та аерокосмічна промисловість, як стратегічні галузі, що розвиваються, що потребують пріоритетного розвитку.
Китай також опублікував цього місяця правила для підтримки лістингу на внутрішньому фондовому ринку стартапів «майбутніх галузей», зазвичай фірм, які працюють над передовими технологіями, що не мають прибутку чи доходу.
«Наша стратегія полягає в тому, щоб рухатися в ногу з тенденцією – дотримуватися вказівок національної стратегії, вибираючи інвестиційні цілі, використовуючи ринковий підхід», – сказав Хуан Янь, співзасновник шанхайської Lantern Capital.
Хуан, який очікує майже 100-кратної віддачі від своїх десятирічних інвестицій у LandSpace – найближчу китайську відповідь SpaceX – сказав: «головне – поєднати те, чого хоче ця держава, з тим, чого потребує ринок».
Реймонд Фенг, партнер Atom Ventures, сказав, що конкуренція між венчурними фондами за інвестування в галузі ядерного синтезу, квантових технологій та втіленого штучного інтелекту є жорсткою, оскільки «всі вкладають гроші в майбутні галузі».
Ні Чжендун, голова пекінської консалтингової компанії з венчурного капіталу Zero2IPO Holdings, сказав, що серед інвесторів на ранніх стадіях у Китаї існує сильне відчуття FOMO – страху втратити шанс – причому деякі фонди «частіше натискають на курки».
ЗМЕНШЕННЯ ТЕХНОЛОГІЧНОГО РОЗРІЗУ ЗІ США
Хоча більшість венчурних угод стосуються місцевих фондів, деномінованих у юанях, на тлі посилення китайсько-американського технологічного суперництва, п’ять фондів, деномінованих у доларах, зосереджених на Китаї, станом на 12 червня залучили сукупно 4 мільярди доларів, як показали дані Preqin.
Це вже перевищує річний показник за кожен з останніх двох років.
Венчурні фонди, включаючи ZhenFund, Qiming Ventures та Capital Today, повернулися на ринок, залучаючи нові кошти, повідомили люди, знайомі з їхніми планами, скориставшись хвилею відновлення глобального інтересу інвесторів до китайських технологій.
Однак деякі учасники галузі кажуть, що нинішня траєкторія розвитку галузі занадто швидка.
«Проект фотонного чіпа коштував 1 мільярд юанів минулого року, а зараз коштує 10 мільярдів», — сказав Юй Тічен, керівник аналітичного центру Guanghui M&A. «Проект ракетного супутника оцінювався в 5 мільярдів на початку року, а зараз коштує 20 мільярдів».
Якщо очікуване лістингування за ще вищою оцінкою не відбудеться, «такі інвестиції виглядатимуть надзвичайно ризикованими», — сказав він.
Але наразі представники так званих «новинних та майбутніх галузей», таких як Tectronic, використовують зусилля китайського уряду скоротити розрив країни зі США в таких галузях, як штучний інтелект та космос.
У світі існує гаряча конкуренція за орбітальний простір, «тому існує сильна державна підтримка участі приватного капіталу» в таких компаніях, як Tectronic, сказав фінансовий директор Ву Цюньхуей.
Репортаж Кейсі Холла та Семюеля Шена з Шанхаю; Кейна Ву з Гонконгу
