Стрімке зростання процентних ставок, падіння валюти та нестача робочої сили стають сильнішими
БІЛЬШЕ двох років більшість російських підприємств не постраждали від війни в Україні. Зростання витрат на оборону та субсидованих кредитів для споживачів і компаній підтримало витрати домашніх господарств, навіть якщо санкції обмежили доступ до зовнішніх ринків і підскочила інфляція. Західні компанії від Volkswagen, німецького автовиробника, до Shell, голландського нафтового гіганта, продали свої російські підприємства місцевим підприємствам. Після початкового падіння MOEX, індекс російських акцій, стабільно відновлювався.
Однак останнім часом справи пішли на гірше. MOEX впав майже на третину за останні шість місяців. Збільшуються банкрутства компаній. Щоб побороти інфляцію, центральний банк Росії підвищив основну процентну ставку до 21%, що призвело до стрімкого зростання вартості запозичень. Нові американські санкції підірвали рубль і підвищили вартість імпорту. Дефіцит робочої сили посилюється. Попереду важка зима.
Витрати на позики є найбільш актуальною проблемою для босів. Приблизно дві п’ятих боргу російських компаній на початку 2022 року були з плаваючою ставкою, і ця частка з тих пір перевищила половину, згідно з даними Центрального банку Росії. Це призвело до того, що багато компаній постраждали від різкого зростання ставок.
Російські залізниці, держпідприємство, яке є найбільшим роботодавцем країни, є серед компаній, які в результаті планують скоротити свої інвестиції наступного року. Зазначається, що бізнес-асоціація «Союз торгових центрів» звернулася до уряду з проханням про підтримку у вигляді дешевших кредитів, а також допомоги з відстрочкою платежів і реструктуризацією боргу. За його словами, без цих заходів 200 торговим центрам загрожує банкрутство.
Як попереджав у жовтні Сергій Чемезов, виконавчий директор державного виробника зброї «Ростех», «якщо ми продовжимо так працювати, то майже більшість наших підприємств збанкрутують». Пан Чемезов, колишній колега президента Росії Володимира Путіна по КДБ, зазначив, що передоплата за товари зазвичай покриває лише 40% їх вартості, а це означає, що таким компаніям, як його, потрібно або позичати, щоб компенсувати різницю, або відстрочувати оплату своїм постачальникам протягом місяців. Все більше число обирає останнє. Російський союз промисловців і підприємців, інша бізнес-асоціація, відзначив збільшення скарг на прострочення платежів у своєму щоквартальному опитуванні компаній, що пояснюється вартістю позик на обігові кошти.
Російський бізнес теж бореться зі зростанням цін, особливо на імпорт. Опитування виробників, проведене компанією S&P Global, постачальником даних, показало, що темпи інфляції на виробничі ресурси прискорилися третій місяць поспіль у листопаді. Виробники також скаржилися на подовження термінів доставки компонентів і труднощі з пошуком працівників. Рівень безробіття становить лише 2,3%, оскільки військова та оборонна промисловість поглинає робочу силу.
У наступні місяці тиск посилиться.
«У 2022 і 2023 роках у Кремля було достатньо рублів, щоб продовжувати фінансувати війну і субсидувати бізнес», — говорить Андрій Яковлєв з Центру російських і євразійських досліджень Девіса Гарвардського університету.
Але з літа, за його словами, стало зрозуміло, що Кремль більше не може робити і те, і інше. Зараз уряд планує підвищити податки. Наступного року він збільшить податок на прибуток компаній з 20% до 25%. Яніс Клюге з Німецького інституту міжнародних справ і питань безпеки, аналітичний центр у Берліні, прогнозує хвилю корпоративних банкрутств, оскільки очікується послаблення економіки.
Війна також шкодить бізнесу й іншими способами. Інвестиції венчурного капіталу впали, а технологічні компанії зазнали труднощів, оскільки талановиті працівники втекли. Російським компаніям важко йти в ногу з досягненнями в галузі штучного інтелекту (ШІ), оскільки вони не можуть отримати напівпровідники, розроблені Nvidia, американським чемпіоном з виробництва мікросхем ШІ. В результаті інновації сповільняться.
Всі бізнесмени президента
Олександра Прокопенко з Carnegie Russia Eurasia Centre, іншого мозкового центру в Берліні, каже, що характер ведення бізнесу в Росії також змінюється. Вона порівнює це з хаосом, який настав після розпаду Радянського Союзу. Права власності порушуються, і схвалення пана Путіна та його союзників стало найважливішим. Навіть якщо вони страждають, небагато босів можуть бути достатньо сміливими, щоб виступити проти війни. ■
