Ads
China

Розправа з корпоративними підприємствами Китаю додає лиха від “сміттєвих” облігацій

Урядова кампанія щодо скорочення боргів у таких секторах, як нерухомість, поставила багатьох забудовників у тяжке становище, що призвело до падіння цін на “сміттєві” облігації.

  • Компанії з Китаю складають основну частину азіатського ринку високодоходних доларових облігацій – приблизно 300 млрд. Але оптимізм інвесторів, що викликав ці запозичення, зазнав краху.

Стрес наростає через низку неплатежів та зростаючу стурбованість кількох великих емітентів, включаючи гігант нерухомості China Evergrande Group. Різке падіння цін на облігації та на деякі інші великі китайські компанії, а також побоювання щодо посилення регулювання, спрямованого на стримування спекуляцій та зростання цін на житло, відштовхнули ринок від межі.


“Існує криза довіри до китайського боргу з високою дохідністю”,-сказав Пол Лукашевський, керівник корпоративного боргу в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні компанії Aberdeen Standard Investments у Сінгапурі.


Середня дохідність доларових облігацій США неінвестиційного рівня від компаній у Китаї перевищила 14% наприкінці липня та на початку серпня, що приблизно на 10 процентних пунктів вище середньої дохідності сміттєвих облігацій, випущених американськими компаніями, згідно з ICE BofA Indices.

Розрив між цими двома нещодавно досяг найширшого рівня за десятиліття, що показує, наскільки ціни на китайські облігації впали щодо їхніх західних аналогів. Дохідність облігацій зростає, коли ціни падають.

Цього року багато американських емітентів виграли від легкої грошово -кредитної політики Федеральної резервної системи, яка утримувала низькі процентні ставки, щоб стимулювати зростання, оскільки економіка США відновлюється від пандемії коронавірусу. Навпаки, економіка Китаю минулого року повернулася до експансійного режиму, і Пекін відновив кампанію зі скорочення рівня боргу в таких секторах, як нерухомість, що поставило багатьох забудовників у тяжке становище.


Посилення регуляторних репресій, що викликало значний розпродаж акцій інтернет-технологій та освітніх компаній минулого місяця, також вплинуло на кредитні ринки Китаю, що призвело до зниження цін навіть на інвестиційні облігації. Ці кроки свідчать про те, що Китай стає все серйозніше щодо стримування компаній, чия ділова практика суперечить національним пріоритетам. Зараз інвестори активно шукають сектори, які можуть бути наступними у перехресті.


“Значна напруга зосереджена на секторі нерухомості, і це дійсно обумовлено політикою Китаю, – сказав Шелдон Чан, менеджер з кредитного портфеля в Азії T. Rowe Price у Гонконзі.


В кінці минулого року регулятори в країні демаркували кордони боргів, названі “трьома червоними лініями” для забудовників нерухомості, вимагаючи від них зменшити важелі кредиту, перш ніж брати новий борг. Урядовці також запровадили численні заходи для стримування спекуляцій покупців житла та повільного зростання цін на житлову нерухомість, що принесло користь багатьом забудовникам.


** Сміттєва (бросова) облігація (high-yield bond, non-investment-grade bond, speculative-grade bond, junk bond) – облігація з високим доходом, але кредитним рейтингом нижче інвестиційного рівня (ВА, ВВ і нижче), або взагалі без рейтингу



EditorChief-NW

Recent Posts

Німеччина: Олаф Шольц і Фрідріх Мерц проводять мітинги в останні дні перед федеральними виборами

З наближенням недільних позачергових федеральних виборів політичні партії активізують свої зусилля на останньому етапі, щоб…

9 години ago

Колишній гравець НФЛ заарештований після протесту проти меморіальної дошки MAGA

Кріс Клуве, колишній гравець Vikings, був заарештований після виступу на засіданні міської ради в Хантінгтон-Біч,…

1 день ago

Бенджамін Кук: Дебети/кредити: США отримують багато від України

Яку вигоду США отримали від війни в Україні? Думка про те, що Україна щось винна…

1 день ago

TheEconomist: Команда Трампа хоче позбутися Володимира Зеленського

ПРОТЯГОМ ТРИХ років Україна терпіла те, що колись було немислимим: повітряний і наземний штурм її…

2 дні ago

Страйк у Бельгії: розпочато 9 днів загальнонаціонального скасування поїздів

Мандрівникам у Бельгії рекомендується переглянути плани поїздок, оскільки наступні шість тижнів відбудеться кілька запланованих страйків.…

2 дні ago

ЄС запровадив нові санкції проти Росії на тлі поштовху Дональда Трампа до переговорів

Угода між послами була досягнута за кілька днів до того, як відзначається третя річниця вторгнення…

3 дні ago
Ads