Як Ілон Маск виграв Twitter

Очікувалося, що соціальна мережа відхилить пропозицію генерального директора Tesla, але її банкіри назвали тендер справедливим і сказали, що компанія може потрудитися, щоб досягти цього самостійно.

Того ранку Ілон Маск здивував раду компанії соціальних медіа, оприлюднивши 46,5 мільярдів доларів фінансування, яке він зібрав у короткий термін, додавши довіри до простої пропозиції щодо поглинання, яку він зробив лише тиждень тому.

• За лаштунками банкіри Twitter представили директорам звіт, в якому говорилося, що ставка пана Маска в розмірі 54,20 доларів за акцію була справедливою, але й що компанія також могла б потрудитися, щоб досягти цього самостійно, сказали люди, знайомі з цим питанням. Тим часом акції технологій — навіть таких грошових машин, як Meta Platforms Inc., які є материнською компанією Facebook, — знижувалися, через що пропозиція пана Маска з використанням готівки здавалася більш привабливою.

Те, що виглядало сильним рішенням для ради директорів Twitter лише кількома днями раніше — коли містер Маск не мав фінансування і, здавалося б, не мав підтримки акціонерів — слабшало з кожною годиною.

• За словами людей, знайомих з цим, представники Twitter почали задавати табору пана Маска питання про фінансування. Тоді в суботу Брет Тейлор, співкерівник Salesforce Inc., який очолює раду компанії Twitter, поговорив з паном Маском. Повна рада збирається зустрітися наступного ранку, сказав він мільярдеру, щоб обговорити укладення угоди. Після цього він запропонував їм поговорити ще раз.

Очікувалося, що Twitter відхилить пропозицію пана Маска, яка була значно нижче найвищої позначки в майже 80 доларів, за яку торік торгувалися акції Twitter

Але до того моменту, коли двоє чоловіків відновили зв’язок у неділю вдень, рада Twitter проголосувала за переговори з паном Маском, а радники підготували угоду на 44 мільярди доларів. Про це стало відомо в понеділок вдень.

• Містер Маск здійснив свою погоню за допомогою свого фірмового поєднання хаосу та підморгування. Коли він оприлюднив свою пропозицію, вона викликала те саме запитання, яке оточувало його інші бізнесові підприємства, від масового виробництва електромобілів до відправлення людей на Марс до буріння гігантських тунелів для надшвидких подорожей: чи зможе він це зробити?

Тепер перед ним стоять нові випробування. Пан Маск залучив приблизно 60 мільярдів доларів зі своїх акцій Tesla Inc. — приблизно третину його частки — як заставу банківських позик, прив’язавши свій особистий стан до Twitter. Він повинен отримати ще 21 мільярд доларів готівкою, що може означати продаж додаткових акцій Tesla, якраз тоді, коли компанія досягає успіху.

• Акції Tesla втратили близько 8% з тих пір, як Маск вперше оприлюднив частку в Twitter, що свідчить про те, що інвестори стурбовані, що він буде відволікатися чи фінансово напружений.

Твіттер буде обтяжений сотнями мільйонів доларів щорічних виплат відсотків, що є ризиком для будь-якої компанії, але особливо в цьому випадку, оскільки пан Маск сказав, що йому байдуже, чи він заробляє гроші – у нього були проблеми з цим протягом років. І, відштовхнувши компанію від модерації контенту, яку пан Маск назвав цензурою, він, ймовірно, втягне її в дебати про свободу слова та безпеку в Інтернеті.

Пану Маску доведеться зіткнутися з тим, чи дозволити колишньому президенту Дональду Трампу повернутися в Twitter

Після заворушень 6 січня минулого року компанія заявила, що назавжди призупинила особистий обліковий запис пана Трампа. Колишній президент заявив Fox News у понеділок, що він не планує повертатися до Twitter і замість цього використовуватиме свою соціальну мережу Truth Social, щоб охопити підписників.

---

Сага почалася 4 квітня, коли Маск оприлюднив понад 9% акцій Twitter, що зробило його найбільшим акціонером. Його регуляторне подання було запізніле, неправильно підрахував кількість акцій, якими він володів, і вказав, що він буде пасивним інвестором. Його адвокати невдовзі внесли зміни, щоб пояснити, що він може брати активну роль.

Наступного дня Twitter оголосив, що пан Маск приєднається до його правління. Обидві сторони вже обговорювали таку можливість, і Twitter сподівався, що це може зачепити його, оскільки він продовжував публічну критику компанії.

Містер Маск уже сумнівався, наскільки він буде обмежений, якщо приєднається до ради. Проте обидві сторони кинулися вперед. Twitter завершив перевірку даних пана Маска та мав на меті зробити це офіційним до кінця вихідних. Але тієї суботи, 9 квітня, він повідомив компанії, що передумав.

У приватному порядку він почав планувати свій наступний крок: повноцінну заявку на поглинання. 14 квітня він оприлюднив свою заявку. «Я зробив пропозицію», — написав він у Твіттері разом із посиланням на нормативну документацію. Після того, як його радники визначили, що пропозиція повинна включати приблизно 40% надбавку до ціни акцій Twitter, він вирішив придбати 54,20 доларів, що включало його постійний прикол — посилання на 20 квітня, щорічний день святкування канабісу.

---

У пропозиції нічого не говорилося про те, як він планував заплатити за це — це не дрібниця навіть для пана Маска, враховуючи, що більшість його мільярдів пов’язана з акціями Tesla та частками інших його компаній. Це було частиною неортодоксального плану, розробленого його командою, щоб отримати Twitter.

• Того дня акції Twitter закрилися, що означає, що акціонери не були впевнені, що угода відбудеться.

Для Уолл-стріт ця пропозиція повернула спогади про те, як він у 2018 році написав у Твіттері, що у нього «забезпечене фінансування», щоб зробити Tesla приватною за 420 доларів за акцію — це ще один жарт про марихуану. Угоди так і не було, і пізніше він заплатив регуляторам штраф у розмірі 20 мільйонів доларів у зв’язку з інцидентом.

На перший погляд, пропозиція 54,20 доларів США видалася радникам Twitter приголомшливою. Акції значно впали, і протягом багатьох років компанія вважалася нагородою для потенційних залицяльників, включаючи технологічні компанії з глибокими кишеньками, такі як Salesforce.

• Twitter швидко ввів «отруйну пігулку» — законний маневр, який ускладнив би пану Маску розширення своєї частки понад 15%. Його завершили в тиху Страсну п’ятницю, коли фондові ринки були закриті на свято.

Поворотний момент настав у четвер, 21 квітня, коли пан Маск заявив, що він надав фінансування для своєї пропозиції від банків блакитних фішок, включаючи Morgan Stanley, Barclays PLC та Bank of America Corp. Особисте багатство Маска — надало довіри пропозиції та нейтралізувало потенційну критику з боку Twitter. Він також зазначив, що його пропозиція більше не підлягає повній перевірці його командою, що розчищає шлях для швидкої угоди.

Twitter уже чув від акціонерів, стурбованих тим, що пропозиція пана Маска може бути найкращою, а існування фінансування посилило тиск на директорів, щоб вони поставилися до неї серйозно.
Під час серії відеодзвінків у п’ятницю пан Маск продовжив доводити свої доводи до провідних акціонерів, лише побіжно усвідомлюючи на той момент, що комітет правління Twitter, якому було поставлено завдання переглянути його пропозицію, почав змінюватися. Банкіри Twitter висловили думку, що в гіршому випадку самотність компанії може бути значно нижче 54,20 доларів за акцію.

• Після того, як Маск зробив свою заявку, не з’явилося жодних серйозних корпоративних залицяльників, можливо, остерігаючись брати участь у діях найбагатшої людини Світу та пам’ятаючи про холодніший антимонопольний клімат у Вашингтоні. Продаж фірмі приватного капіталу було б важко профінансувати.

Містер Маск відчув зрушення, коли містер Тейлор поговорив з ним наступного дня і наполягав на тому, чи буде він підсолоджувати пропозицію. Раніше містер Маск говорив, що його пропозиція «найкраща і остаточна» і тепер не поступиться, сказавши містеру Тейлору, що йому потрібно захищати репутацію. Пан Маск був готовий подати пропозицію безпосередньо акціонерам, якщо рада її відхилить — те, що він уже пропонував публічно через серію загадкових твітів.

---

Пара погодилася знову зібратися наступного дня після того, як рада Twitter офіційно проголосує за те, чи починати переговори з паном Маском. У неділю пан Маск дав зрозуміти у Twitter, що прагне завершити угоду до понеділка. Оскільки ціна була фіксованою, Twitter зосередив свої переговори на захисті акціонерів на випадок, якщо угода не буде виконана, враховуючи непостійний характер пана Маска та його складні відносини з регуляторами.

---

Радники з обох сторін все ще вносили останні штрихи в угоду в понеділок вранці, і надії на попереднє оголошення зникли. Замість цього новини з’явилися в середині торгового дня — майже нечуваний випуск великих корпоративних новин.

---

Це була відповідна кода для нетрадиційної угоди. Пан Маск протрулював Twitter на власній платформі протягом двотижневої боротьби за поглинання, запропонувавши уявлення про Твіттер, який він уявляє і який тепер зможе реалізувати, не обмежуючись інструкціями щодо вмісту чи тонкощами. Він обрушився на банкірів Twitter, регуляторів цінних паперів США, мільярдера Білла Гейтса і Джастіна Бібера, чиї нечасті твіти він, здавалося, вважав ознакою недоліків платформи.

Під час загальної зустрічі співробітників у понеділок вдень генеральний директор Twitter Параг Агравал заявив, що звільнення не планувалося і що пріоритети компанії не змінювалися до закриття угоди, сказали люди, які чули зауваження. Відповідаючи на запитання про можливість того, що містеру Трампу дозволять повернутися в Twitter, пан Агравал відвернувся, за словами людей, сказавши, що, коли пан Маск прийме на себе посаду, «ми не знаємо, в якому напрямку може рухатися компанія».

---

Автор Кара Ломбардо